Україна може впасти без допомоги Конгресу, і це сильно вдарить по світовій економіці.

Простий економічний розрахунок полягає в тому, що скорочення допомоги США зараз призведе до хаосу на фондовому ринку та підштовхне світову економіку до рецесії.

драматичний? безумовно. Перебільшено? Перегляньмо справу.

Тепер відкиньте моральні аргументи. З часу здобуття незалежності Україна була крихким, бурхливим і часто корумпованим режимом, але вона явно виявилася більш демократичною, відкритою та інклюзивною, ніж загарбник, який прагне повалити її уряд. Відкинемо аргумент, що будь-який світовий порядок не може терпіти односторонню агресію проти сусідньої країни, навіть зі свого боку. Генрі Кіссінджер прийшов прийняти.

Враховуючи вартість підтримки США США для України в доларах порівняно з потенційними ризиками для світової економіки в результаті припинення цієї підтримки, ця підтримка навіть не є близькою. Для контексту, з Лютий 2022 – липень 2023Сполучені Штати направили 46,6 мільярда доларів військової допомоги, 26,4 мільярда доларів – підтримки бюджету та ще 3,9 мільярда доларів – гуманітарної допомоги.

За рік загальна військова допомога Україні становила приблизно 6% військових витрат США, або 0,3% ВВП. Якщо це звучить як багато, у Білому домі це так Хочеться відзначити Значна частина військового обладнання, закупленого завдяки цій українській допомозі, фактично створює робочі місця в таких штатах, як Арізона, Пенсільванія та Вісконсін (які, до речі, мають вирішальне значення для виборів наступного року).

Але якщо це все ще здається великою проблемою, просто порівняйте вартість із потенційною шкодою для світової економіки від відключення Києва.

По-перше, українська економіка зазнає краху. Бюджетна підтримка з боку США та Європи охоплює державні зарплати, лікарні, пенсії та все, що заважає країні функціонувати, окрім економічної діяльності. зменшилася на третину минулого року. Незабаром після цього, без військової допомоги, Київ здався б під контроль Росії і був би таким же ізольованим і підданим остракізму, як і сама Росія.

Європа зіткнеться з власною тривалою рецесією. Російські сили не повинні починати зосередження на польському кордоні, щоб зупинити більшість капітальних витрат у Східній Європі, доки не буде встановлено новий баланс безпеки. У світлі сумнівів навколо довгострокових зобов’язань Сполучених Штатів перед Європою Відчуття ізоляції Оскільки військові витрати на континенті зростають серед виборців-республіканців, їх потрібно буде збільшувати за рахунок програм клімату та інфраструктури. Навіть давні моделі трансатлантичної торгівлі підлягатимуть перегляду, якщо Сполучені Штати та Європа виявлять, що їхні інтереси безпеки більше не сумісні.

Якщо нічого з цього не спричинить хвилювання на фінансових ринках, нова невизначеність навколо Близького Сходу, безсумнівно, зробить це. Зараз Сполучені Штати надсилають великі пакети допомоги Ізраїлю (3 мільярди доларів), Єгипту (1,3 мільярда доларів), Йорданії (1,2 мільярда доларів), Лівану (636 мільйонів доларів) та Іраку (537 мільярдів доларів). Звичайно, нефінансування України не означає автоматичного припинення цих програм. Але похмурий кінець одних відносин у сфері безпеки швидко викличе сумніви щодо інших і порушить крихкий баланс участі США в регіоні. Наразі дипломатії Вашингтона вдалося запобігти переростанню атаки ХАМАС на Ізраїль у ширшу кризу, але це не триватиме довго, якщо Сполучені Штати думають про вихід.

Коли інвестори переварять наслідки припинення підтримки Україною перспектив зростання в Європі та поставок нафти з Близького Сходу, їх увага швидко звернеться до зростання напруженості у відносинах з Китаєм. Важко уявити раптову відмову від підтримки питання, яке підтримує президент США Послідовно і спадково На Тайвані цьому не приділяють відразу уваги, де шанси протистояти нападу більшого сусіда набагато гірші, ніж в Україні. Пекін майже напевно відчує себе більш сміливим, щоб чинити тиск на будь-кого, хто відмовиться від президентських виборів наступного місяця, різко збільшуючи ймовірність ескалації торгових і фінансових санкцій. Якщо ці каскадні ризики лише ненадовго загальмують економічне зростання в Азії, нам пощастить.

Нарешті, якщо ви думаєте, що нинішній світовий порядок у небезпеці, просто почекайте. Попри все зниження впливу Вашингтона, сильне та стійке глобальне зростання все ще значною мірою залежить від американської військової потужності та дипломатичного лідерства, навіть якщо спалахують нові конфлікти. Якщо Сполучені Штати можуть раптово відмовитися від партнера, якого вони зобов’язалися підтримувати «стільки, скільки потрібно», які ще можливі скорочення? Колишній президент Дональд Трамп незабаром може повернутися на посаду з незрозумілою місією Порядок денний «Америка перш за все».. Або президент Джо Байден може бути переобраний, щоб зіткнутися з сильнішим опором ізоляціоністських настроїв у країні Конгрес.

Справжнє питання полягає не в тому, чому американська допомога Україні здається такою дорогою або як довго ми можемо собі її дозволити. Можливо, справжнє запитання полягає в тому, як можна так дешево підвищити довіру серед союзників, захистити стійкість світової торгівлі та уникнути глибокої світової рецесії?

Подібні коментарі гостей написані авторами за межами редакцій Barron’s і MarketWatch. Вони відображають точку зору та думку авторів. Надсилайте пропозиції та інші коментарі на адресу [email protected].