Після того, як російський рубль досяг 16-місячного мінімуму по відношенню до долара США, що викликало побоювання зростання інфляції, навіть великий шанувальник президента Володимира Путіна в державних ЗМІ в четвер розкритикував фінансову владу країни через занадто низький обмінний курс. Предмет загального сарказму.
Центральний банк Росії в четвер вжив заходів для стабілізації валюти на тлі останньої хвилі фінансової нестабільності, викликаної війною пана Путіна проти України. Цього разу виклики з’являються як у мінливому рублі, який підживлює інфляцію, так і в дефіциті державного бюджету, що викликає занепокоєння щодо стабільності великих витрат Росії на війну.
Раніше цього тижня курс рубля наблизився до позначки 100 по відношенню до долара США, знизившись приблизно на 25 відсотків з початку року. Зниження спонукало Банк Росії в четвер припинити купівлю іноземної валюти до кінця року, щоб “зменшити волатильність”.
Крок центрального банку повинен допомогти підтримати рубль, тому що коли банк витрачає рубль на купівлю іноземної валюти, Він збільшує пропозицію рубля в обігу і знижує його вартість. Курс рубля на торгах у четвер майже не змінився.
Але ці події показують, як економіка Росії, що різко змінюється, кидає виклик фіскальним політикам Москви, які спритно відреагували на воєнні потрясіння, але все ще стикаються з довгостроковими дилемами. Зростаючий дефіцит, а також експорт, який все більше страждає від санкцій, порушили економічний баланс Росії.
Центральний банк прогнозує інфляцію від 5 до 6,5 відсотків цього року. Офіційні дані, оприлюднені в середу, показали, що річний рівень інфляції прискорився до 4,3 відсотка в липні.
«Курс рубля — це лише індикатор», — сказала Олександра Прокопенко, іноземний науковець Євразійського центру Carnegie Russia і колишній чиновник Центрального банку Росії. «Це є про що кричати, що економіка настільки погано збалансована, що вона не працює належним чином – і робіть щось, тому що потім буде гірше».
Неясно, якою мірою кроки Банку Росії в четвер підтримають рубль.
«Це допомагає, але не змінює ситуацію», — сказала Джаніс Клюге, дослідник російської економіки в Німецькому інституті міжнародних справ і питань безпеки. «Найважливішим є те, що станеться з цінами на сировинні товари та як будуть розвиватися фіскальні витрати протягом наступних кількох місяців».
Росія опинилася в економічному вирі після того, як Путін почав вторгнення в Україну наприкінці лютого минулого року.
Натиск західних санкцій і драматичний відплив капіталу та активів підштовхнули країну до кризи після вторгнення. Рубль впав з 76 за долар за тиждень до вторгнення до 135 наступного місяця. Щоб запобігти повному колапсу, Центробанк вжив ряд радикальних заходів, у тому числі суворо обмежив потік грошей з країни.
Потім ситуація змінилася. Зростання цін на нафту, частково через конфлікт, допомогло збільшити доходи від російського експорту, так само як імпорт впав за рахунок непостійних російських споживачів, занепаду іноземних компаній та інших факторів. Результатом стало рекордне позитивне сальдо торгового балансу в 221 мільярд доларів у 2022 році, що на 86 відсотків більше, ніж у попередньому році. Рубль розвернувся і піднявся до семирічного максимуму.
Але цього року активне сальдо торгового балансу Росії різко скоротилося. Імпорт відновився, оскільки російські споживачі повертаються до покупок, а уряд вкладає мільярди у військово-промисловий комплекс для фінансування війни, оскільки багато товарів все ще потребують імпортних матеріалів.
Доходи від нафти постраждали через ембарго та стелю цін, тоді як ціни на сиру нафту впали з найвищого рівня минулого року. Політична невизначеність, у тому числі перерване повстання в червні магнатом-найманцем Євгеном V. Пригожин, росіяни переводили гроші на закордонні рахунки.
У результаті рубль зазнав побиття, втративши майже половину своєї вартості з минулорічних максимумів.
Рішення центрального банку в четвер стало другим випадком з початку війни, коли Росії довелося відмовитися від своєї політики регулярної купівлі та продажу іноземної валюти, щоб захистити енергозалежну економіку країни від коливань цін на нафту.
Володимир Соловйов, ведучий ток-шоу на державному телебаченні та герой Кремля, розлютився через слабкість рубля у своєму шоу в четвер, вимагаючи від центрального банку пояснити, «чому курс так стрибає, щоб усі сторонні сміялися».
Він також звернувся до законодавців країни. “Ви не помітили наш курс валют в країні? Ви хоч один запит у центробанк надіслали? Ось ці люди приходять і пояснюють людям, що відбувається?”
Найбільш безпосереднім занепокоєнням для російських фіскальних політиків є можливість значного підвищення споживчих цін. Центральний банк країни відреагував на цей ризик наприкінці минулого місяця вищим, ніж очікувалося, підвищенням процентних ставок до 8,5 відсотка, і, можливо, буде ще більше підвищення.
І Соловйов у своїй програмі попереджав, що рівень інфляції може досягти піку під час кампанії з переобрання пана Путіна, напередодні виборів, запланованих на наступний березень.
У п’ятницю Росія опублікує останні дані про ВВП. Офіційні особи рекламували перспективи зростання країни, але аналітики зазначають, що більша частина економічного результату зумовлена державними витратами на військові дії. Ці витрати сприяють інфляції, а їх скорочення може призвести до економічного спаду.
«Вони нагнітають економіку вимогою держави», – сказала пані Прокопенко. «Це вливання чистого цукру в економіку, тому, як тільки це припиниться, я б сказав, що це стане величезним шоком для економіки».
Здешевлення рубля в короткостроковій перспективі допоможе уряду фінансувати його величезні військові витрати, які минулого року спричинили другий за величиною дефіцит з моменту розпаду Радянського Союзу. Російська нафта, що продається за валюту, тепер дозволить купувати більше рублів вдома.
Деякі аналітики, зокрема Кріс Уівер, генеральний директор євразійської консалтингової фірми Macro-Advisor, кажуть, що російські фінансові органи навмисно допускають ослаблення рубля.
«Слабкість рубля відображає занепокоєння уряду щодо рівня надходжень до бюджету – і у них не так багато сфер, де вони можуть скоротити бюджет, не впливаючи на військову чи соціальну стабільність, яку ви зараз бачите в Росії», – сказав пан. — сказав Вівер. «Тож менше з двох зол — дати рублю ослабнути».
Але інші не вірять, що Росія здійснює такий рівень контролю.
“Я не думаю, що Міністерство фінансів Росії хоче послабити рубль, незважаючи на позитивний вплив на доходи в короткостроковій перспективі”, – сказав Клюге. Інфляція також збільшує витрати. Наприклад, пенсії мають бути відповідно підвищені, хоча й із затримкою.
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
