Новий прем’єр-міністр Таїланду пропагує оптимізм, але його популістська політика створює фінансові ризики

Місяці політичної тупикової ситуації та нестабільності фондового ринку в Таїланді нарешті закінчилися. Очікується, що призначення нового прем’єр-міністра Шріти Тавісіна підвищить довіру інвесторів у короткостроковій перспективі, але експерти кажуть, що довгострокове відновлення економіки буде проблемою.

Хоча партія «Рух вперед» перемогла на загальних виборах у травні, вона не змогла отримати схвалення консервативного Сенату. Настало неспокійне літо, коли кандидат на виборах Пхеу Тай покинув багатопартійний рух, щоб сформувати новий коаліційний уряд із двома військовими партіями – Партією Паланг Прачарат і Партією об’єднаної тайської нації, а також поміркованою Партією Бхумджатхай.

Шріта, обраний лідером партії Pheu Thai, був призначений прем’єр-міністром 22 серпня – того самого дня, коли колишній прем’єр-міністр і засновник Pheu Thai Таксін Чинават повернувся до Таїланду після 15 років самовільного вигнання. Повернення Таксіна, ймовірно, буде частиною угоди про розподіл влади, яку Pheu Thai домовився з військовими, на думку політичних оглядачів, які вважають, що врешті-решт він отримає королівське помилування під керівництвом Шріти.

Ці політичні потрясіння відобразилися на фондовому ринку, де іноземні інвестори були чистими продавцями після травневих виборів. Серпень був сьомим місяцем поспіль чистих продажів, але настрої повільно зростають на тлі надії на повернення Таксіна та економічних обіцянок Шріти принести таку необхідну стабільність у бізнес-середовище.

«Це може трохи підвищити впевненість, але не більше того», — сказав Пімпрат Досадісарякул, директор проекту Фонду Фрідріха Науманна, німецької некомерційної організації, яка зосереджується на економічних дослідженнях, громадянських свободах і демократії. «Я думаю, що нам доведеться почекати і подивитися, як партія Pheu Thai реалізовуватиме свою обіцяну політику і чи зможе Таксін все ще агресивно маневрувати за лаштунками».

Через хаос останніх місяців чиновники відклали оприлюднення фінансового бюджету на 2024 рік, який тепер заплановано на початок 2024 року, хоча фінансовий рік починається 1 жовтня.

Це може занепокоїти деяких інвесторів, заявила геополітична розвідувальна компанія Stratfor у серпневому звіті: «Затримка бюджету створює економічну невизначеність серед інвесторів і споживачів з точки зору напрямку фіскальної політики, водночас передбачаючи скорочення державних послуг і підвищення витрат». Запозичення.

Ці занепокоєння нещодавно висловило рейтингове агентство Fitch Ratings звіт. «Значна затримка може сповільнити капітальні витрати на нові інвестиційні проекти, хоча ми вважаємо, що це матиме менший вплив на поточні витрати».

Запобігання рецесії є головним пріоритетом Шріти. У своїй промові 11 вересня він назвав економіку Таїланду «хворою людиною» після того, як у другому кварталі вона зросла лише на 1,8% у річному обчисленні порівняно з 2,6% у першому кварталі. Він сказав, що стимулювання потрібне через повільне відновлення туризму та споживчих витрат.

Прем’єр-міністр також пообіцяв полегшити боргові проблеми країни. Цього року державний борг зріс до понад 60% ВВП, тоді як борг домогосподарств зріс до понад 90% ВВП.

Однак економісти стурбовані тим, що стимулюючі заходи, запропоновані Шрітою, можуть посилити тиск на державний борг і перешкодити фіскальній консолідації.

Відповідно до популістських передвиборчих кампаній Pheu Thai Party, Srettha планує роздати 10 000 бат (280 доларів) у цифровій валюті громадянам віком від 16 років.

«Кошти будуть розподілені по всіх регіонах, створюючи робочі місця та економічну активність, а уряд отримає доходи», – сказав Прем’єр-міністр у своїй промові 11 вересня.

Fitch Ratings оцінює, що ці цифрові грошові гранти досягнуть 560 мільярдів бат, або 2,9% ВВП.

Pheu Thai також планує витратити 300 мільярдів бат (1,6% ВВП, за даними Fitch) на догляд за людьми похилого віку протягом кількох років і збільшити мінімальну заробітну плату та дохід фермерів у рамках зусиль зі збільшення зростання ВВП до 5% щорічно.

«Прем’єр-міністр Шріта повільно впроваджуватиме популістську економічну політику Pheu Thai, оскільки він має відповідати очікуванням громадськості», — сказав Дусадісарякул. «Люди очікують отримати 10 000 тайських батів якомога швидше, і уряд може відкласти виплату, поки працює над детальним процесом. Це безперечно збільшить державний борг і затримає деякі інші проекти».

Fitch Ratings попередило, що популістські обіцянки Pheu Thai та заходи соціального забезпечення є фінансово ризикованими: «Їхнє впровадження може спричинити тиск на зростання співвідношення державного боргу до ВВП, особливо якщо економічне зростання не прискориться, як планувалося». Крім того, тривале фінансове погіршення може негативно вплинути на суверенний рейтинг країни, додали в кредитному агентстві.

Інші експерти застерігали від надмірного обмірковування фінансових збитків, оскільки багато популістських обіцянок партії Pheu Thai можуть не збутися. Аналітики Stratfor пояснили, що Партія Паланг Прачарат і Партія Об’єднаної Тайської Нації є фінансово консервативними, тому вони можуть не погоджуватися з політикою Pheu Thai.

«Реалізація пропозиції щодо підвищення мінімальної заробітної плати та цифрового гаманця вимагатиме співпраці з боку PPRP та UTN для збільшення поточних лімітів дефіциту витрат, що важко, враховуючи традиційну неприязнь консерваторів до популістської платформи перерозподілу PTP, яку вони вважають марнотратним потуранням. »

Pheu Thai може посісти друге місце на виборах, але важливо не недооцінювати силу цих консервативних фракцій, сказав Терасак Серепант, керуючий директор Power Asia Group. «Бізнес може очікувати, що уряд під керівництвом партії Pheu Thai з консервативними партіями буде політично та економічно прагматичним», — зазначив він.

Результати травневих виборів відобразили сильний попит на реформу найпотужніших інституцій Таїланду: військових і монархії. Очікується, що уряд Шріти не розглядатиме останній варіант, але є ймовірність, що він досягне певного прогресу щодо першого, щоб зберегти громадську привабливість.

«Його уряду доведеться продемонструвати певну реформу армії або висвітлити плани уряду Прают щодо внесення змін, але не зробив цього протягом його терміну», — сказав Дусадісарякул. «Це для того, щоб розрахуватися з армією і продемонструвати громадськості невеликі зобов’язання».

Спочатку існували побоювання, що антагонізм МХП призведе до масштабних вуличних демонстрацій, але згодом ці ризики зменшилися. Партія неоднозначно закликала змінити закон Таїланду про образу величності.

Протестувальники масово зібралися в Бангкоку в липні після того, як заявка Піти Лімджароенрата була відхилена на посаду прем’єр-міністра. Але наразі «МФП та його прихильники мало зацікавлені у спричиненні хаосу», — пояснив Stratfor у своєму звіті. Це пов’язано з тим, що опозиційна партія нарешті може отримати шанс стати прем’єр-міністром на майбутніх виборах. «З наступного року Сенат, призначений військовими, більше не матиме права голосу для визначення прем’єр-міністра (і MNP буде найпотужнішою партією в Палаті представників, яка матиме право обирати наступного прем’єр-міністра на власний розсуд) .” Stratfor сказав.