Зараз 30-й день кризи в Червоному морі та четвертий місяць побоювань щодо ширшого конфлікту на Близькому Сході, який тривожить економістів і політиків після початку війни між Ізраїлем і ХАМАС 7 жовтня. Протягом останнього місяця єменські бойовики хуті неодноразово атакували вантажні судна в регіоні, змусивши судноплавні гіганти змінити маршрут своїх кораблів навколо мису Доброї Надії в Південній Африці. Це велика проблема, тому що суворо Через Червоне море щороку проходить 15% світових судноплавних перевезень і 30% контейнерних перевезень, включно з нафтовими танкерами та контейнеровозами, що перевозять будь-які види продуктів, які ви можете собі уявити.
Останніми днями гострота конфлікту загострилася. У четвер очолювана США коаліція віддала наказ про авіаудари по об’єктах хуситів у Ємені через тиждень після того, як Іран, який роками підтримував хуситів, розгорнув у регіоні військовий корабель Alborz. Навіть нафтові танкери, які деякий час продовжували транзит Червоним морем, навіть коли вантажні кораблі прямували до безпечніших шляхів, цього тижня покинули торговий шлях. У п'ятницю чотири великі нафтові танкери Змінений курс Щоб уникнути Червоного моря після нещодавніх ударів Сполучених Штатів та їхніх союзників.
Для світової економіки, яка була потрясена російським вторгненням в Україну у 2022 році, є зловісним те, що геополітика повернеться в центр уваги до того, як ФРС повністю виграє битву за інфляцію.
Економічні наслідки війни між Ізраїлем і ХАМАС вже відчуваються, повертаючи спогади про хаос у ланцюзі поставок і високі ціни на нафту, які посилили інфляцію після війни в Україні. Ціни на нафту ростуть; Вартість доставки подвоїлася з жовтня; Є великі затримки в транзиті товарів. Деякі експерти стурбовані тим, що це вузьке місце підживить нову хвилю глобальної інфляції, змусивши ФРС відкласти очікуване зниження процентної ставки.
Але коли йдеться про прогнозування економічних наслідків кризи в Червоному морі, особливо для Сполучених Штатів, Боб Елліотт, співзасновник і головний інвестиційний директор інвестиційної компанії Unlimited, закликає до смирення.
Він зазначив, що, незважаючи на те, що корисно розуміти потенційні наслідки кризи в Червоному морі та підготуватися до них, включаючи вищу інфляцію та уповільнення глобального зростання, ніхто насправді не знає, як довго вона триватиме чи наскільки поганою буде. Щодо наслідків конфлікту для Сполучених Штатів: «Найчесніша відповідь, яку ви повинні отримати: я поняття не маю», — сказав Елліотт. удача. Можливо, це не найзадовільніша відповідь, але це «правильна відповідь», за словами колишнього генерального директора Bridgewater.
Експерти сходяться на думці, що теоретично криза в Червоному морі, безумовно, може призвести до зростання витрат на доставку та цін на нафту, спровокувавши відновлення глобальної інфляції, яка змусить ФРС довше утримувати високі процентні ставки, обтяжуючи економіку США. Але напруженість на ключовому торговельному шляху також може зменшитися, знизивши ціни на нафту та інфляцію та проклавши шлях до м’якої посадки — коли інфляція зникає без рецесії.
З огляду на історію регіону, робити ставку на зростання напруженості чи розширення війни на Близькому Сході було б не надто важко. Але Елліотт сказав, що «припущення за замовчуванням» не повинно полягати в тому, що криза в Червоному морі пошириться і вплине на світову економіку.
Криза доставки та ланцюга постачання
Передбачити економічні наслідки кризи в Червоному морі нелегко. Але регіональний конфлікт дійсно призводить до певних проблем для підприємств і споживачів.
По-перше, тарифи на доставку швидко зростають, і це матиме негайний вплив на деякі американські компанії. Драрі Глобальний індекс контейнерівяка відстежує тарифи на контейнерні перевезення по 11 основних торгових маршрутах, цього тижня зросла на 121% з 1390 доларів США за 40-футовий контейнер до початку війни між Ізраїлем і ХАМАС до 3090 доларів США.
По-друге, ланцюжки постачання перенаправляються, що призводить до подовження часу транзиту товарів по всьому світу. Роздрібні торговці почали попереджати своїх клієнтів про можливі проблеми. Шведський меблевий гігант IKEA L сказав BBC Наприкінці грудня споживачі повинні очікувати «затримки» та «деякі обмеження доступності» у своїх магазинах через кризу в Червоному морі. Tesla була змушена припинити виробництво на своєму заводі в Берліні, оскільки «набагато довший час транспортування» «створює розрив у ланцюгах поставок». Reuters повідомляє п'ятниця.
У четвер аналітики Bank of America опублікували діаграму, в якій докладно описується вплив на обсяги транзиту для ключових торговельних маршрутів навколо Червоного моря та показується, наскільки драматичним став хаос у ланцюзі поставок. Наприклад, щоденний обсяг транзиту вантажів у життєво важливому Суецькому каналі з грудня скоротився вдвічі.
Томас Голдсбі, професор управління ланцюгами поставок і завідувач кафедри логістики в Університеті Теннессі, пояснив, що якщо цю ситуацію не вирішити до Нового року за місячним календарем (10 лютого), періоду, коли вантажні перевезення різко зростуть, американські компанії занедужають. . Зіткнувшись із серйозним зростанням витрат через порушення ланцюжків поставок.
“На той час я дуже стурбований, особливо якщо це перетвориться на ескалацію, а не на деескалацію”, – сказав він. удача. «Тому що тоді ми почнемо говорити про зміну конфігурації ланцюга поставок і, можливо, шукатимемо джерела в різних місцях, а не просто шукатимемо короткострокові виправлення».
Це погана новина, враховуючи прогнози генерального директора Maersk про те, що криза судноплавства навряд чи скоро закінчиться. «Нам незрозуміло, чи ми говоримо про відновлення безпечного проходу до Червоного моря протягом кількох днів, тижнів чи місяців», — сказав Вінсент Клерк. L сказав Financial Times У четвер, додавши, що криза судноплавства «ймовірно, матиме дуже серйозні наслідки для глобального зростання».
Однак Голдсбі сказав, що на даний момент проблеми з транспортуванням і ланцюгом постачання, спричинені кризою в Червоному морі, набагато м’якші, ніж ті, які спостерігалися під час пандемії. «Пандемія була скрізь, чи не так? Вона вразила весь світ одразу. Проблема Червоного моря, з якою ми зараз стикаємося, трохи більш локалізована, за винятком ширшого конфлікту на Близькому Сході», – сказав він.
Ціни на нафту ще не зазнали серйозних наслідків, але це може швидко змінитися
Коли мова йде про ціни на нафту, криза в Червоному морі мала менший вплив, ніж під час пандемії чи початку війни в Україні. Незважаючи на те, що ціни на нафту стабільно зростали протягом останніх тижнів, вони не зросли так сильно, як після російського вторгнення в 2022 році. Ціни на нафту West Texas Intermediate за останній місяць зросли майже на 8% до трохи менше 73 доларів за барель, але З ціни 86 доларів за барель після початку війни між Ізраїлем і ХАМАС на початку жовтня. Порівняйте це зі зростанням з майже 60% до понад 120 доларів за барель за перші три місяці 2022 року, і цьогорічна криза виглядає контрольованою.
Джей Хетфілд, засновник і генеральний директор Infrastructure Capital Management, сказав: удача Ціни на нафту, ймовірно, зростуть протягом наступних кількох тижнів, якщо криза в Червоному морі триватиме, але в кінцевому підсумку зростання поставок нафти в США, розумний ринок нафти та сприятливі погодні умови запобіжать повторенню катастрофи війни в Україні.
Він зазначив, що гнучкий характер ринку сирої нафти означає, що багато постачальників зможуть перемістити свої продажі сирої нафти, щоб уникнути постраждалих районів. На відміну від того, що сталося два роки тому, на видобуток сирої нафти найбільші нафтовидобувні країни ще не вплинули ні конфлікт між Ізраїлем і ХАМАС, ні криза в Червоному морі. Крім того, «навіть якби кожен барель нафти, який прямував до Європи, доводилося транспортувати через Африканський Ріг». [of Africa]«Це приблизно чотири долари», — додав Хетфілд, маючи на увазі потенційне незначне підвищення цін на сиру нафту за барель через поточні проблеми з транспортуванням.
Загалом Хетфілд вважає, що динаміка попиту та пропозиції на ринку нафти не може підтримувати підвищення цін, особливо після надзвичайно теплої зими. «Вся наша гіпотеза полягає в тому, що погода важливіша за війни», — сказав він, стверджуючи, що ціни на нафту можуть зрости до 85 доларів за барель найближчим часом, але залишаться в діапазоні від 75 до 95 доларів за барель у 2024 році.
Хетфілд попередив, що за найгіршого сценарію, коли Іран втрутиться і світовий ринок втратить 3 мільйони барелів нафти, що видобувається там щодня, ціни на нафту можуть зрости до 115 доларів за барель. Але хоча це великий стрибок, це малоймовірний результат.
Метт Стефані, голова компанії з управління інвестиціями Cavanal Hill, повторив прогнози Хетфілда, зазначивши, що атаки хуситів спричинили різке зростання цін на нафту в останні тижні, додавши «військову премію», як він це називає, але вплив Ізраїлю — це загалом була війна ХАМАС.
«Якщо конфлікт пошириться на іншу сторону Аравійського півострова, тобто на Перську затоку чи Ормузьку протоку, реакція нафтових ринків може бути набагато суттєвішою», — сказав він. «Поки… жодне постачання не було фактично припинено, і бойовий бонус може зменшитися, якщо фізичні постачання не будуть перервані».
ФРС має залишатися на цьому шляху – поки що
Як усе це вплине на Федеральну резервну систему, яка передбачила три зниження ставок на 2024 рік у своєму грудневому підсумку економічних прогнозів на тлі спаду інфляції? Як і багато інших її колег, Ліза Полліна, інвестиційний радник Ares і колишній віце-президент RBC Capital Markets, пояснила, що це непросто передбачити.
«Ми не знаємо, чого ми не знаємо з точки зору цих зовнішніх потрясінь», – сказала вона. удача. «Це може бути більше, чи то розширена війна на Близькому Сході, чи втручання США в Близький Схід, або фізична війна, яка відкривається на третьому фронті, що впливає не лише на участь США, американських військових, але й на НАТО. І все це». Це може мати серйозний вплив на економіку США.
Хоча розширення конфлікту, безсумнівно, може погіршити інфляцію в США та уповільнити зростання в усьому світі, Поліна сказала, що вона не думає, що криза в Червоному морі ще змінила мислення ФРС, і вони, ймовірно, почнуть знижувати процентні ставки в березні.
«У ФРС немає стимулу штовхати нас у рецесію», — сказала вона. «Тож вони будуть уважно стежити за ситуацією. Вони можуть зупинитися. Звичайно, є ймовірність, що вони зможуть зупинитися. Але я думаю, що це менш імовірно».
Елліотт з Unlimited додав, що, незважаючи на те, що криза в Червоному морі може посилити інфляцію або уповільнити глобальне зростання, особливо якщо вона погіршиться в найближчі місяці, звертати увагу лише на потенційні ризики, ймовірно, буде помилкою. У будь-якому випадку, за його словами, економіка США виявилася стійкою до швидкого підвищення ставок ФРС і зовнішніх війн — а це означає, що нам, ймовірно, слід менше хвилюватися.
“Модно говорити про всі виклики, з якими стикається економіка, але, як ви знаєте, індекс S&P 500 досяг 4800, свого найвищого рівня за всю історію. Зростання вище потенційного”, – сказав він. “Рівень безробіття рекордно низький… «Коли ви дивитеся на сукупність даних… коли ви збираєте дані з усієї наявної інформації, ви бачите, що справи йдуть добре».
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
