Захоплення російських резервів – це правильно

Відкрийте Editor's Digest безкоштовно

Рула Халаф, редактор Financial Times, вибирає свої улюблені історії в цьому щотижневому інформаційному бюлетені.

Письменник є автором книги When Countries Can't Default: A History of War Reparations and Sovereign Debt.

Серед потенційних геополітичних спалахів у 2024 році інвесторам варто спостерігати за поштовхом до конфіскації резервів Росії в іноземних центральних банках для фінансування України.

Минулого місяця повідомлялося, що західні країни активно вивчали цей крок, оскільки політичний опір зростав у Сполучених Штатах та інших країнах, щоб збільшити пряму фінансову підтримку України у її війні проти агресивної Росії.

Арешт активів викликав занепокоєння щодо наслідків для фінансової системи, зокрема, що деякі країни, такі як Китай, можуть побоюватися, що резерви, збережені в євро чи доларах, більше не безпечні. Але вони не повинні. Якби країни не вторгалися незаконно в інші країни, їхні гроші були б у повній безпеці.

Євросоюз і США повинні забрати заморожені російські активи і передати їх Україні. Це правильно, і є історичні прецеденти експропріації іноземних активів під час війни та розподілу претензій про відшкодування воєнної компенсації після неї.

Однією з класичних проблем, з якими стикаються суверенні фінанси, є те, як забезпечити виконання будь-якої такої угоди. Виділення Україні вже заморожених коштів Росії дозволить уникнути будь-яких проблем із забезпеченням виконання.

Військові репарації звичайні для мирних угод. Коли країна порушує міжнародне право, постраждала сторона може це зробити Претензія Відшкодування є встановленим правилом згідно з міжнародним звичаєвим правом. Цей історичний стандарт сягає набагато далі, принаймні щодо мирного врегулювання після Першої Пунічної війни в 241 році до нашої ери.

Росія веде незаконну загарбницьку війну, а це означає, що Україна має право вимагати грошової компенсації, а також «сатисфакції», як-от визнання своїх злочинів у формі вибачень. Останнє виглядає нереальним, тому зупинимося на грошовій компенсації.

Нормальною історичною процедурою з часів наполеонівських війн було створення репараційної комісії, яка керувалася мирним договором. Громадяни, компанії та держава може претендувати Повернути та відшкодувати знищене майно або вимагати визнання його порушень.

У випадку з Україною вже існує реєстр збитків, який вона розміщує Інститут KSEЇї збитки станом на червень 2023 року оцінюються в понад 250 мільярдів доларів США через пошкодження нерухомості та інфраструктури, а також економічні втрати в результаті участі у широкомасштабній війні. Чи буде передача компенсації такого розміру в межах історичних стандартів? Відповідь на це – так.

Починаючи з дев’ятнадцятого сторіччя, успішно сплачені грошові перекази становили близько 25 відсотків ВВП країни. За оцінками Міжнародного валютного фонду, ВВП Росії становитиме 1,9 трильйона доларів у 2023 році, тож навіть якщо ми виберемо консервативні 20 відсотків ВВП, це означатиме 380 мільярдів доларів у вигляді репарацій за війну на основі історичних стандартів. Важко отримати точні цифри щодо суми російських коштів, заморожених у Європі та Сполучених Штатах, але більшість оцінок свідчать про 300 мільярдів доларів.

Найбільший трансферт був виплачений після війни в Перській затоці, коли Ірак надав приблизно 52,4 мільярда доларів лише у вигляді репарацій за війну. У 2022 році. Гаїті, Німеччина, Франція та Фінляндія виплатили значні репарації за останні 200 років. Різниця в тому, що гроші були переведені після війни, але мирне врегулювання не виглядає ймовірним за нинішньої політичної системи в Москві, що робить експропріацію хорошим рішенням.

Конфіскація активів іноземних держав у відповідь на несправедливу війну була нормальною практикою протягом всієї історії. Під час Першої світової війни США прийняли Закон про торгівлю з ворогом, який дозволяв конфіскацію майна противника. Японські та німецькі активи були заморожені під час Другої світової війни і пізніше використані для врегулювання претензій після війни. У 1991 році президент Джордж Буш підписав угоду Розпорядження Який переказав іракські кошти, що зберігалися в банках США, які пізніше допомогли б виплатити Іраку військові репарації, тоді як іракські активи були знову конфісковані в 2003 році відповідно до закону про санкції. Патріотичний акт.

Подібну вправу можна зробити сьогодні. Організація Об'єднаних Націй має насправді Росія визнала, що Росія повинна нести юридичні наслідки своєї війни, включаючи репарації. Відповідно до міжнародного права, Європейський Союз і Сполучені Штати також виправдання У введенні державних контрзаходів щодо конфіскації російських активів і використання їх для погашення своїх боргів.

Врегулювання компенсації, звичайно, завжди є питанням реальної політики. Але якщо країни хочуть стати частиною світової спільноти, вони зобов’язані дотримуватися міжнародних законів і норм. Грубі порушення Росією міжнародних законів вимагають відповіді, і інвестори повинні відчувати себе комфортно, дотримуючись правил.