Майже 1000 компаній, які відмовилися від Росії після її неспровокованого вторгнення в Україну, виграють не лише від підвищення своєї репутації. Їх також винагороджують фінансові ринки, а тих, хто відстає, карають.
У звіті Єльського університету сказано: «Ми виявили, що фондові ринки фактично винагороджують компанії за те, що вони покинули Росію, одночасно караючи тих, хто відстає, при цьому розбіжність фондового ринку в цілому відповідає ступеню виходу Росії, що справедливо для регіонів, секторів і розмірів компаній. ”
Більше того, зосередженість на списанні активів і втраті прибутку з Росії є неправильним. «Ми показуємо, що багатство акціонерів, створене за рахунок приросту акцій, уже перевищило вартість одноразової амортизації для компаній, які знецінили свої російські активи», – стверджується у звіті.
“Робити добро явно не було протилежністю робити добро – принаймні, коли йшлося про вихід з Росії.“
Список Єльського університету поділено на п’ять категорій, присвоєних оцінкам від A до F, причому остання літера додається до компаній, які «копаються» або кидають виклик публічним закликам вийти. Зараз у цій категорії є 29 американських компаній, хоча ситуація залишається дуже нестабільною, оскільки керівники компаній повідомляють про свої плани.
фон: Професор Єльського університету, який стежить за компаніями, які все ще ведуть бізнес в Росії, підвищує ставку, підкреслюючи, які компанії зараз «копаються»
Інші чотири категорії – це А, ступінь «вилучення», яка описує ті компанії, які повністю вийшли з Росії; b «Зупинка» для компаній, які тимчасово скорочують свою діяльність, залишаючи при цьому відкритими варіанти повернення; C для того, щоб «скоротити» або зменшити деякі види діяльності, продовжуючи виконувати інші; і D для «купівлі часу» для компаній, які відкладають нові інвестиції в Росії, у багатьох випадках тісно пов’язані з Білоруссю, продовжуючи при цьому більшу частину бізнесу там.
Повний список компаній: Відвідайте веб-сайт Єльської школи менеджменту
У звіті оцінюється загальна прибутковість акціонерів тих компаній, які залишили Росію, порівняно з тими, що залишилися. Дослідники використовували 23 лютого як дату початку, оскільки в Сполучених Штатах це сигналізувало про початок повного вторгнення Росії в одну ніч.
Команда Єльського університету використовувала два терміни придатності. Першим було закриття ринку на Ariel 8, що забезпечило паузу перед початком сезону прибутків у першому кварталі. Це дозволило у звіті виключити багато інших макрофакторів, які впливали на прибуток, наприклад, перешкоди в ланцюжку поставок та інфляцію, які змусили багато компаній скоротити вказівки аналітиків.
Другий — закриття ринку 19 квітня, надання даних за вісім тижнів від початку вторгнення. В якості додаткового аналізу звіт виміряв третій період часу з 23 лютого по 14 березня, відстежуючи різкі розпродажі, які відбулися відразу після вторгнення в Росію.
Компанії були організовані на основі п’яти категорій списку та були оцінені за допомогою методу зваженої ринкової вартості та методу рівного зважування, як показано в наступній таблиці:
Джерело: Єльська школа менеджменту
Джерело: Єльська школа менеджменту
Результати показують, що компанії з вищими балами працюють значно краще, ніж компанії з балами D і F. Зважування ринкової вартості, ймовірно, буде більш точним відображенням ефективності категорії, оскільки воно точно відображає реальні фінансові ринки, надаючи більшим компаніям більше . Дослідники вказали на більшу вагу, ніж у найменшого.
«Загальна модель продуктивності F-comps відповідає нашим випадковим спостереженням за оновленням списку в режимі реального часу», — написали вони.
З тих пір, як список був вперше опублікований на CNBC 7 березня, багато компаній, які залишилися в Росії, зазнали падіння акцій на 15-30%, навіть якщо основні ринкові індекси впали лише на 2-3%.
Дивіться також: Думка: Глобалізація ринків, що розвиваються, зазнала невдачі. Тепер виродження глобалізації буде піддано випробуванню
З іншого боку рівняння, у звіті також було виявлено, що списання активів і втрати доходів від виходу з Росії значно перевищили приріст ринкової вартості — в тому числі в деяких із найбільших випадків.
Не менше шести транснаціональних компаній забронювали значні списання – Heineken HEIA,
Хейні,
оболонка,
Exxon Exxon,
Carlsberg CARL.B,
AB InBev ABI,
та Société Générale GLE,
Вони стали свідками створення набагато більше багатства, ніж було знищено разом.
«Мабуть, найдивніше, що кожна з цих компаній мала позитивні показники акцій після оголошення про вихід з Росії та зниження вартості своїх активів — після того, як їхні акції в більшості випадків спочатку впали напередодні оголошення, як показує «Негатив». війна триває», – йдеться у повідомленні.
Ці шість компаній зазнали списання понад 14 мільярдів доларів, але принесли майже 39 мільярдів доларів у подальшому прирості акцій.
У звіті встановлено, що прибутки компаній, які скорочують свою діяльність у Росії, виходять далеко за межі загальних ринків акцій на кредитних ринках, що вимірюються цінами довгострокових корпоративних облігацій, кредитними спредами та відповідними похідними інструментами.
Наш всебічний аналіз глобальних потоків капіталу демонструє те значення, яке інвестори надають рішенню вийти з Росії, і що інвестори вважають, що ризики для глобальної репутації, пов’язані з перебуванням у Росії в той час, коли майже 1000 великих світових компаній вийшли, значно перевищують витрати, йдеться у звіті.
«Творити добро, очевидно, не було протилежністю робити добро – принаймні, коли йшлося про вихід з Росії».
Єльський список виступив корпоративним каталізатором, починаючи з близько десятка компаній, які оголосили про плани повного виходу з Росії відразу після вторгнення в Україну. За вихідні березня ця цифра зросла до 70. З тих пір список тих, хто вибув, постійно зростав до майже 1000 наприкінці травня, включаючи McDonald’s Corp. MCD,
яка продала весь свій бізнес у Росії місцевому інвестору.
Ми бачимо: Аналітик каже, що вихід McDonald’s з Росії ставить плани зростання в хаос
“Крок McDonald’s був одночасно символічним і об’єктивним, – сказав Зонненфельд MarketWatch. – Він працює там з 1990 року майже як перший великий орендар і справжній піонер завдяки цінності світового бренду”.
Вихід гіганта швидкого харчування, за його словами, «викликав хвилю шоку та здивував великі компанії з виробництва напоїв, оскільки McDonald’s є піонером».
Зонненфельд стверджував, що санкції мали на меті зупинити російську економіку, щоб допомогти росіянам зрозуміти, що напад їхнього уряду на Україну робить країну міжнародним ізгоєм, і закликати їх домагатися змін. Такі дії вимагають від компаній добровільної підтримки зусиль урядів та міжнародних організацій.
Існує також небезпека для компаній, які не є поза межами російської діяльності, бути бойкотованими молодими людьми, які ретельно підходять до цінностей компанії як потенційних клієнтів і співробітників і поспішають вживати заходів, коли вони розчаровані.
«Бізнес-лідери винагороджуються за те, що вони висловлюються», – сказав Зонненфельд. “Вони є найвищою групою інституційних лідерів у світі. Військові лідери не мають права голосу”.
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
