ASX: ралі фондового ринку через російсько-українську війну, відновлення Китаю, автоматична торгівля

Ви ніколи не можете сказати ніколи, коли це приходить Фондовий ринок. Вони найбожевільніші з усіх ринків активів. Рухомий емоціями, сповнений примусової купівлі та продажу ботів і без рівних, коли справа доходить до реакції на макроподразники.

Усі ці три фактори показані в Поточний пул ASX. Настроями керують глобальні фактори.

Енергетична війна в Європі закінчилася. Масовий приплив СПГ до Сполучених Штатів у поєднанні з дуже теплою зимою позбавив Володимира Путіна його помсти.

Китай Водночас йдеться про життя з ковідом. Початковий удар буде коротким, а віддача буде сильною. Австралія все ще розглядається як проксі для Китаю.

Раптовий підйом, що виник у результаті, спричинив появу різноманітних автоматичних торгових стратегій із дивними назвами. Вони варіюються від ботів для купівлі, які нарощують коли волатильність падає, до ботів, які переслідують імпульс, до автоматичних CTA, які торгують ф’ючерсами та опціонами за допомогою запаморочливого набору «дельта» та «гамма» стратегій.

По-третє, загальні стимули виявилися сприятливими. Інфляція в усьому світі падає, центральні банки уповільнюють її підвищення, а рівень безробіття залишається низьким. Надії на м’яку посадку зашкалюють.

Ведмежі ринки не рухаються прямолінійно

Отже, все зрозуміло? відстань Огидний ведмежий ринок 2022 року (тривале падіння цін на інвестиції), чи безпечно позбутися дефляції у 2023 році?

Не так швидко.

Емоції мінливі, як і роботи, які за ними женуться. Погані економічні звіти не знадобляться, щоб ринки повернулися до проблем зростання.

Автоматизовані стратегії не створюють тенденції, а посилюють їх, тому все, що зараз добре, може швидко стати поганим.

Найбільша проблема зі зростанням акцій полягає в тому, що загальна структура не повернулася так сильно, як сподівається зараз.

READ  Фінансові республіканці Сенату закликають президента обговорити правила цифрової торгівлі з Азією

Більша частина посилення монетарної політики в минулому році не вплинула на економіку. Цикл був настільки швидким, що лише частина підвищення ставок була передана іпотечним кредитам із плаваючою ставкою.

Ще гірше те Безпрецедентна кількість іпотечних кредитів з фіксованою ставкою У цьому циклі це призвело до посилення RBA на нульовому рівні для приблизно 30 відсотків домогосподарств із великою заборгованістю. Це скоро зміниться, і до кінця року всі вони будуть шоковані ставка зростає Приблизно від 2 до 5 відсотків плюс. Результатом є те, що більша частина впливу посилення RBA на доходи все ще попереду, а не далеко позаду.

До цього тиску додається різке падіння цін на нерухомість. Не потрібно бути Альбертом Ейнштейном, щоб знати, що з часом це вплине на споживання.

Ціна товару

Поки що ринки також були задоволені підвищенням цін на товари в Австралії. Але це все ще стикається з випробуванням того, яке відновлення прийде в Китай, і навряд чи це буде інтенсивне виробництво сировини. Будівництво нерухомості продовжує різко падати, а інвестиції в інфраструктуру стримуються після величезного буму в 2022 році.

Попит на австралійські ресурси стимулює китайський споживач, а не його інвестиції в основні фонди. Після раннього періоду поповнення запасів остерігайтеся зниження цін на залізну руду та кокс пізніше 2023 року.

Крім того, енергетична криза в Європі може закінчитися, але це не є гарною новиною для австралійського експорту газу та енергетичного вугілля, які зараз значно скорочуються.

Чистим результатом є те, що в 2023 році Австралія зароблятиме менше, а не більше, ніж товарний дохід, і це призведе до зниження національного доходу.

З усіма цими зустрічними вітрами можна залишатися позитивним щодо акцій на рік вперед. РБА, ймовірно, відступить, оскільки інфляція зупиниться, і всі відчують полегшення.

READ  Світовий банк фінансує підготовку планів для 600 українських міст UTC

Однак це також супроводжується дуже серйозним недоліком для фондового ринку. Під час інфляційного буму, пов’язаного з Covid, компанії насолоджувалися найкращою ціноутворенням за останні 20 років. Це призвело до рекордно високих прибутків для компаній.

Але зниження попиту та падіння інфляції змінюють цю динаміку. Ціноутворення, ймовірно, знизиться, а маржа різко скоротиться.

Це призведе до зниження прибутку з часом. Щоб це сталося, не потрібна рецесія. Дві третини циклічного падіння доходів відбувається через скорочення маржі. Цього більш ніж достатньо, щоб підштовхнути фондовий ринок до падіння з втратою цінової сили, навіть якщо ми уникнемо повної рецесії.

Наступна діаграма є прикладом рекорду доходів із Сполучених Штатів. Приклад 2001 року корисний, оскільки він схожий на сьогоднішній. Сполучені Штати пережили дуже помірну рецесію після сплеску інфляції, але відбувся дуже великий шок для прибутків і ведмежий ринок. Ті самі принципи застосовуються до ASX.

Оцінка курсу

ASX рішуче пройшов до надії на відновлення економічного циклу та весняного зростання прибутків компаній. Це особливо виграло від близькості Австралії до Китаю.

Але не все так, як здається. Значна частина торішнього посилення центральним банком ще попереду. Інфляція збільшує корпоративну маржу, і обидва закінчаться разом. Це зменшить інвестиції та зайнятість у потрібний час.

ASX здається досить цінним за 15-кратний прогнозний прибуток, але нам потрібно витягнути майнери та фінанси, щоб краще зрозуміти, що знижено для внутрішнього попиту. За цією ознакою біржа багатша в 21 раз.

Коротше кажучи, жоден із тисків, які стосуються доходів, не скидається з уваги.

Девід Ллевелін-Сміт є головним стратегом MB Fund і MB Super. Девід є видавцем-засновником і редактором бізнес коледжу Він був видавцем-засновником і редактором глобальної економіки The Diplomat, провідного економічного та геополітичного порталу в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні. Він є співавтором The Great Crash of 2008 разом з Россом Гарнотом і був редактором другого журналу Garnaut Climate Change Review.

READ  Компанії Трампа може загрожувати кримінальна справа в Нью-Йорку | Голос Америки

You May Also Like

About the Author: Monica Higgins

"Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер"

Залишити відповідь

Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься.