Євро очікує судний день – Politico

Це мав бути день святкування, оскільки Євро вітало Хорватію як 20-ту країну.

Але поки міністри фінансів схвалювали нового члена свого клубу, єдина валюта скотилася до небажаної віхи: паритету з доларом США.

Зараз аналітики дивуються, наскільки може впасти євро, на тлі побоювань, що швидке знецінення валюти цього року може погіршити життя сотень мільйонів європейців.

Зрештою, оскільки зростання цін на енергоносії та інфляція чинять тиск на рівень життя, можливо, доведеться заплатити політичну ціну.

«Падіння євро має більше можливостей», — написав у неділю в Twitter головний економіст Інституту міжнародних фінансів Робін Брукс. «Ми лише на початку».

У вівторок євро ненадовго досяг паритету щодо долара США вперше за 20 років. Останній раз євро коштував менше за долар у 2002 році, коли єврогроші були в зародковому стані і ними користувалися лише 12 держав-членів.

Єдина валюта з початку року втратила понад 10 відсотків своєї вартості щодо долара. Це був швидкий спад, частково викликаний погіршенням прогнозів зростання в єврозоні внаслідок російського вторгнення в Україну та збільшенням попиту на долар як безпечну валюту.

Як завжди, не всі сприймуть це як погану новину. Зниження валюти має переваги, а саме те, що експорт стає дешевшим і привабливішим. Але єврокомісар з економіки Паоло Джентілоні попередив, що було б «помилкою» бачити падіння євро за таких умов.

“Звичайно, це стимулює експортні можливості, але ми також повинні дивитися на негативну сторону цієї валюти”, – сказав він на прес-конференції в понеділок.

Слабший євро робить імпорт дорожчим, посилюючи інфляційний тиск.

Одним із політиків, який попередив про цю небезпеку, є Франсуа Віллеруа де Галло, член Ради керуючих Європейського центрального банку. Раніше цього року він попереджав, що центральний банк буде «уважно стежити за змінами ефективного обмінного курсу, як важливого рушія імпортованої інфляції».

«Дуже слабкий євро суперечить нашій меті стабільності цін», – додав він.

У документі Європейського центрального банку, опублікованому в 2020 році, цитувалися моделі, згідно з якими зниження курсу євро на 1 відсоток по відношенню до кошика валют може збільшити інфляцію до 0,11 відсоткового пункту протягом року — і 0,25 відсоткового пункту протягом трьох років.

Дна ще немає?

Аналітики попереджають, що євро, можливо, не досяг дна, враховуючи триваючі ризики того, що припинення російського газу може підштовхнути регіон до глибокої рецесії.

Деякі припускали, що 1 євро знизиться до 90 американських центів у сумній події, але це не неможливо для Росії Не перезапускається Газопровід «Північний потік-1».

Цей сценарій, у свою чергу, може значно обмежити здатність ЄЦБ підвищувати процентні ставки, чого він ще не зробив. Очікується, що він підвищить базові процентні ставки на 25 базисних пунктів 21 липня, коли він проведе свою наступну зустріч з політики, і може оголосити про більш значне підвищення у вересні.

Натомість Федеральна резервна система США пішла вперед, агресивно змусивши долар підвищити процентні ставки.

«Вважається, що ФРС має більше можливостей для підвищення процентних ставок у майбутньому, також на фоні сильного звіту про робочі місця в США за червень», — пояснив у аналітичній записці Роберто Міаліч, валютний аналітик UniCredit. З іншого боку, інші центральні банки, такі як Європейський центральний банк і [Bank of England]Можливо, їм доведеться бути більш розсудливими, враховуючи пряму вразливість їхніх економік газовій та енергетичній кризі».

Тим часом долар отримує користь від потоків безпечної гавані, оскільки інвестори скупчуються в державні облігації США як захист від економічної та політичної невизначеності.

Якщо євро продовжить падати, «безсумнівно [the ECB] Кріс Тернер, економіст ING, сказав, що цей крок буде дуже тривожним, особливо якщо він переросте в менталітет «розпродажу єврозони». «Однак перед обличчям ризику рецесії, що насувається, — а євро є проциклічним — руки ЄЦБ можуть бути обмежені в його здатності погрожувати більш агресивними підвищеннями ставок для захисту євро».

Занепокоєння щодо євро виникло в день, коли міністри фінансів ЄС остаточно схвалили членство Хорватії в єврозоні, що дало їй змогу прийняти єдину валюту з січня 2023 року.

«Той факт, що Хорватія стане 20-м членом Європейського валютного союзу, також є чітким свідченням того, що європейська інтеграція триває, незважаючи на всі виклики, з якими ми стикаємося», — сказав Здравко Марич, міністр фінансів Хорватії, що покидає свою посаду.

Офіційні процедури у вівторок доповнюють багаторічну процедуру вступу, яка вимагає від країн дотримання низки критеріїв, таких як ціна, обмінний курс і стабільність процентних ставок, а також бюджетної дисципліни та мораторію на монетарне фінансування.

Хорватія також матиме місце за столом ради керуючих Європейського центрального банку – як спостерігач із вересня та як повноправний член у січні.

Вітаючи Хорватію в групі, президент Європейського центрального банку Крістін Лагард сказала, що членство вимагає дотримання та поваги до правил, додавши: «Бути членом клубу — це чудово».

Тім Росс зробив свій внесок у звіт.