1. Чому у нас виникає енергетичний шок?
Всього два роки тому ціна американських ф’ючерсних контрактів на нафту ненадовго впала нижче нуля, оскільки пандемія обрушила світову економіку. Через рік ціна підскочила до рівня до пандемії та продовжувала зростати, оскільки відновлений попит випереджав зростання поставок сирої нафти. Потім почалася низка сильних поштовхів від хвиль санкцій, запроваджених Сполученими Штатами та їх союзниками, щоб закрити Росію, джерело 10% світової нафти (разом з іншими товарами від пшениці до добрив і нікелю). Більше половини російського експорту нафти йде до країн Європейського Союзу, але енергетичні ринки є глобальними, тому зміни попиту та пропозиції відчуваються в усьому світі.
Особливо постраждали споживачі, оскільки важко скоротити витрати на електроенергію. У Великобританії регулятори попередили, що зростання світових цін на природний газ має підвищити середній рахунок домогосподарств за енергію ще на 42% у жовтні, коли граничне значення ціни було скориговано вище, що завдало найбільшого удару по стандарту життя з 1950-х років. У багатьох частинах світу роздрібні ціни на паливо зростали швидше, ніж на сиру нафту. У США вперше в червні, на початку літнього сезону водіння, бензин в середньому коштував 5 доларів за галон (3,79 літра). Кінцевим результатом став зростання інфляції, якого світ не бачив десятиліттями, причому більше половини стрибка у великих розвинених економіках припало на енергетику. Крім занепокоєння цінами, існують побоювання, що глобальні електромережі, які вже напружені через зміну клімату, можуть бути більш крихкими, що призведе до відключень електроенергії, які можуть поставити під загрозу життя.
Була боротьба за збільшення поставок і перенаправлення палива туди, куди воно було необхідним – зусилля з обмеженим успіхом. Європейський Союз поступово запровадив часткове ембарго на російську нафту і купував більше СПГ на світових ринках, щоб відлучитися від російських газопроводів, на які припадає 40% поставок. До середини червня Росія, зі свого боку, припинила надходження газу до чотирьох країн ЄС. Адміністрація президента США Джо Байдена запитала нафтопереробні підприємства про доцільність відновлення призупиненої енергії. Були й інші відповіді: щоб охолодити високу інфляцію, Федеральна резервна система США та її колеги повинні були підвищити процентні ставки в найагресивнішому циклі посилення монетарної політики за останні десятиліття (Китай і Японія були винятком). Це не знизить витрати на енергію відразу, але мета полягає в тому, щоб уповільнити економічне зростання до точки, коли інфляція зникне.
На початку червня не було жодних ознак завершення кривавої війни в Україні та мало надії на значне збільшення виробництва енергії, оскільки багаті на нафту країни ОПЕК погодилися на помірне збільшення видобутку нафти. Ціна ф’ючерсів на нафту West Texas Intermediate підскочила вище 120 доларів за барель, а можливе збільшення споживання після пандемії в Китаї, найбільшому в світі імпортері нафти, загрожує посилити тиск. Джеймі Даймон, генеральний директор JPMorgan Chase & Co., сказав, що нафта може досягти 150 або 175 доларів за барель і що банк готується до економічного “ураган”.
5. Як це порівнюється з попередніми потрясіннями?
Сховище цін можна порівняти з двома найвідомішими нафтовими потрясіннями в історії: арабо-ізраїльською війною 1973 року, через яку багато виробників сирої нафти відмовилися продавати її країнам, які підтримували Ізраїль, і революцією в Ірані через шість років через звільнення. Близько 7% світових поставок сирої нафти. Але є відмінності: економічне зростання не так тісно пов’язане з нафтою, як це було в 1970-х роках – виробництво набагато менш енергоємне, ніж тоді. Сланець зробив Сполучені Штати найбільшим виробником нафти і газу в світі, наблизивши Америку до енергетичної незалежності, якої вона прагнула після дефіциту бензину, який вразив країну в 1970-х роках. Однак криза стала нагадуванням про те, що більше трьох чвертей енергії світ все ще залежить від викопного палива, і ця ситуація, ймовірно, триватиме протягом десятиліть, навіть якщо деякі країни прискорюють свої інвестиції у відновлювані джерела енергії.
• Bloomberg Economics повідомляє про фактори, які прискорюють інфляцію в усьому світі
• Як російська війна в Україні придушує експорт товарів.
• Публікація в блозі Міжнародного валютного фонду про те, як зараз світ отримує все більше миль від кожної бареля нафти.
• Джон Інший з Bloomberg Думка щодо порівняння з нафтовими шоками 1970-х років.
Більше подібних історій доступні за адресою bloomberg.com
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
