(Bloomberg) — Президент Китаю Сі Цзіньпін оприлюднив масштабні плани зміцнення фінансів обтяжених боргами органів місцевого самоврядування Китаю, оскільки правляча Комуністична партія оголосила про довгостроковий план розвитку другої за величиною економіки світу, який запропонував кілька серйозних сюрпризів.
Найбільше читають у Bloomberg
Під час ключової зустрічі вищий лідер Китаю виклав план дій, включаючи заходи щодо вирішення боргової кризи, з якою стикається регіональна влада, у резолюції довжиною близько 22 200 символів, опублікованій офіційним інформаційним агентством Сіньхуа в неділю. Ці плани, про які вже повідомляли офіційні ЗМІ, зосереджувалися на передачі більшої кількості доходів із центральної до місцевої скарбниці, наприклад, дозволі регіональним органам влади отримувати більшу частку податку на споживання.
Дін Шуан, головний економіст Великого Китаю та Північної Азії Standard Chartered, сказав, що пропозиції Сі представляють собою «третю велику податкову та фіскальну реформу» в новітній історії. Він вказав на крок у 1994 році щодо збільшення частки центральних урядів у доходах за рахунок регіональних органів влади, а також низку рішень, починаючи з 2013 року, які дозволили місцевим органам влади самостійно випускати облігації, а також інші важливі зміни.
«Дохід центрального уряду був встановлений на дуже високому рівні, і зараз він коригується», – сказав Ден про рамки, встановлені тодішнім президентом Цзян Цземінем. Він додав, що зміни “пом’якшать дисбаланс між витратами та доходами обов’язків центральної та місцевої влади”.
Юань майже не змінився на ранніх торгах у понеділок, оскільки інвестори перетравлювали повну заяву про сесію та несподіване зниження короткострокових процентних ставок. Більш конкретна політика може бути оприлюднена пізніше цього місяця на засіданні Політбюро з 24 членів, яке зосередиться на економічній політиці на рік у липні.
Чотириденний третій пленум у Пекіні був першим засіданням Центрального комітету, присвяченим реформам, під головуванням Сі після того, як він отримав прецедентний третій термін при владі. Близько 400 високопоставлених чиновників підтримали його бачення передового виробництва для розвитку економіки Китаю в 17 трильйонів доларів США, сигналізуючи про відсутність суттєвих змін у його масштабних планах.
Сі востаннє використовував цю зустріч, щоб окреслити економічні реформи в 2013 році, коли лідери пообіцяли відігравати «вирішальну роль» для ринків, стимулюючи надії на більш ліберальну політику в майбутньому. Відтоді верховний лідер чітко заявив про своє бачення посилення державного контролю над економікою та свій намір відучити націю від боргових циклів бум-спад. Це рішення відображало це, виступаючи як підтвердження його довгострокового бачення.
«Керівництво Китаю, безумовно, дуже задоволене своєю моделлю зростання, зосередженою на пропозиції, незважаючи на скарги з боку решти світу», – сказала Алісія Гарсія Ерреро, головний економіст Natixis Цзіньпін хоче пінгувати з Китаю, щоб зменшити його технологічну залежність від Сполучених Штатів і досягти самостійності.
Але Сі Цзіньпін, схоже, коригує політику для усунення ризиків. Офіційні особи перебувають під тиском, щоб вирішити кризу прихованого боргу в 66 трильйонів юанів (9,1 трильйона доларів), яка вражає місцеві органи влади, і відновити баланс економіки, тоді як лідери Сполучених Штатів і Європи звинувачують Пекін у використанні експорту для компенсації слабкого внутрішнього попиту. Надання більшої частки податку на споживання регіонам може вирішити обидві проблеми, стимулюючи чиновників збільшувати споживчі витрати та надаючи їм новий потік фінансування.
Хоча деталі впровадження цієї політики не були згадані у комплексному рішенні, запровадження додаткових податків на товари ще більше задушить моральний дух споживачів, оскільки стагнація ринку нерухомості впливає на основний запас багатства громадян. Минулого місяця роздрібні продажі зросли найнижчими темпами з грудня 2022 року, оскільки показники зростання в Китаї у другому кварталі не виправдали очікувань.
Чиновники також пообіцяли надати міській владі більше автономії в регулюванні місцевих ринків нерухомості відповідно до політики, прийнятої протягом останніх двох років, яка дозволила регіонам краще стримувати уповільнення ринку житла. Вони також пообіцяли будувати більше субсидованого житла, а також реформувати модель попереднього продажу, через яку забудовники не змогли здати мільйони будинків, за які мешканці вже заплатили.
В окремому поясненні найвпливовіший лідер Китаю з часів Мао Цзедуна сказав, що національна безпека стала «більш помітною» під час чотириденної конференції, що свідчить про її перевагу над економікою. Однак в офіційній резолюції зазначено, що Пекін прагнутиме «досягти позитивної взаємодії» між розвитком і безпекою.
Офіційні особи також вказали на потенційне розширення архітектури стеження в Пекіні та пообіцяли «дослідити та створити єдиний національний механізм управління населенням». Це було перше використання цієї фрази вищими керівниками.
«То, що Сі Цзіньпій зосередив на безпеці, показує, що розвиток, зрештою, полягає в захисті національної безпеки», — сказав Альфред Ву, доцент Школи державної політики Лі Куан Ю при Національному університеті Сінгапуру.
Сприяння «високоякісному розвитку» було передбачувано основним моментом звіту – розпливчасте гасло, яке часто тлумачиться, щоб підкреслити якість економічного зростання, а не його швидкості. Цей слоган зосереджений на амбіціях Сі щодо просування економіки Китаю вперед шляхом просування вгору в ланцюжку створення вартості за допомогою технологічних інновацій, таких як електромобілі та сонячні панелі.
Пленарне засідання закликало приватні компанії активізувати свою участь у великих національних технологічних проектах і зобов’язалося «відкрити для приватних компаній ключову національну інфраструктуру для наукових досліджень». За даними Bloomberg Economics, цей явний заклик до участі приватного сектора відкрив нові горизонти та підвищив роль приватних компаній.
Китай також пообіцяв покращити політику для секторів, що розвиваються, включаючи штучний інтелект, нові матеріали та квантові технології. Країна пообіцяла розробити більш керовані ланцюги поставок у таких сферах, як інтегральні схеми та передові матеріали.
Розробка чіпів і штучного інтелекту є ключовим компонентом ширшого бачення Пекіна щодо заміни технологій Сполучених Штатів, які все більше намагаються ізолювати Китай. Економісти віднесли технологічну самодостатність до трьох головних економічних проблем, які китайські лідери повинні вирішити в середньо- та довгостроковій перспективі.
«Я вважаю, що третє пленарне засідання не змінило політичні цілі уряду, а запровадило нові заходи для досягнення цих цілей», — сказав Цю Чжан, президент і головний економіст Penpoint Asset Management.
— За сприяння Джесіки Суї, Кормака Маллена, Джеймса Мейджора, Юцзін Лю, Люсіль Лю, Джоша Сяо, Тянь Ін та Алана Вонга.
(Оновлення з додатковою інформацією та голосами аналітиків.)
Найбільш читані з Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P
“Зомбі-євангеліст. Мислитель. Завзятий творець. Інтернет-фанат, що отримує нагороди. Невиліковний фанат”.
