Високопоставлений чиновник адміністрації повідомив журналістам, що суботня телефонна розмова між президентом Байденом і президентом Росії Володимиром Путіним не знизила напругу через масове військове нарощування Росії навколо України.
Безвихідь змушує інвесторів готуватися до більшої волатильності цього тижня, оскільки акції вже борються через побоювання щодо інфляції та сигнали Федеральної резервної системи про підвищення ставки наступного місяця.
У заяві Білого дому в п’ятницю йдеться, що російські військові можуть у будь-який момент увійти до Києва, знизивши промисловий індекс Доу-Джонса та піднявши ціни на казначейські облігації та золото.
У розмові, який тривав більше години, Байден попередив російського лідера в суботу про «швидкі та великі витрати», якщо він нападе на Україну. Представники адміністрації наполягають, що будь-яка відповідь союзників цього разу була б набагато суворішою, ніж санкції, введені після захоплення Росією Криму в 2014 році.
“Це мало коштувати їм грошей. Цього разу вони повинні були підірвати ці ракети”, – сказав Браян О’Тул, колишній співробітник міністерства фінансів в адміністрації Обами, який зараз працює в Атлантичній раді.
Перспектива жорстких фінансових санкцій, які, можливо, спрямовані проти російських державних банків, має на меті стримати російського вторгнення, підкреслюючи ризик відтоку капіталу та відтоку валюти та банків. Російські інвестори вже заплатили ціну за агресивність Путіна: еталонний фондовий індекс РТС впав майже на 25% після свого максимуму в кінці жовтня.
Але санкції також можуть мати зворотний ефект для економіки Сполучених Штатів і Європи, особливо якщо Путін помститься.
Хоча її роль у світовій економіці значно перевищує роль Китаю, Росія є основним постачальником критичних матеріалів, таких як титан для літаків Boeing і паладій для каталітичних нейтралізаторів для автомобілів. За даними Interos, фірми з управління ризиками ланцюга поставок в Арлінгтоні, штат Вірджинія, понад 400 американських компаній мають провідних постачальників в Україні, а 1100 компаній мають постачальника «першого рівня» в Росії. Операції в Україні.
Путін також може відповісти на санкції, запустивши руйнівні кібератаки на електромережі, банки чи корпоративні мережі в Сполучених Штатах або Європі, що ще більше занепокоєть інвесторів.
«Земельна війна в Європі – це те, що може шокувати самовдоволення фінансових ринків у більш широкому масштабі, ніж люди оцінюють», – сказав Дуглас Ріддікер, партнер International Capital Strategies. «Я не знаю, скільки аналітиків чи інвесторів віддалено готові зрозуміти наслідки цього».
Три основні фондові індекси США цього року втратили обертів, оскільки найвищий рівень інфляції за 40 років призвів до того, що ФРС готується підвищити вартість позик вперше з 2018 року. Найбільше постраждав багатий на технології Nasdaq. З 1 січня майже 12 відсотків.
Фінансові наслідки дій Росії проти України залежатимуть від масштабів атаки та масштабів санкцій, запроваджених Сполученими Штатами та їхніми союзниками після цього. Широкомасштабна повітряна, артилерійська та наземна атака з метою захоплення країни, ймовірно, призведе до більш каральної відповіді Америки, ніж будь-яке обмежене переміщення в сепаратистському регіоні Донбасу на сході України.
У неділю сенатор Ліндсі О. Грем (RS.C) в ефірі ABC “This Week” заявив, що Конгрес повинен швидко ухвалити закон, що дозволяє санкції, які “знищать рубль і пошкодять російську економіку”.
Рубль впав більш ніж на 3 відсотки щодо долара у четвер і п’ятницю, і зараз коштує менше ніж половину своєї вартості на початку 2014 року. Подальша слабкість російської валюти зробила б імпортні товари дорожчими для російських споживачів, посилюючи інфляцію, яка вже триває. з річною ставкою близько 9%.
Російські банки, ймовірно, стануть основною мішенню санкцій США. За даними Інституту міжнародних фінансів (IIF), на п’ять найбільших компаній – Ощадбанк, ВТБ Банк, Газпромбанк, Россільхозбанк і Відкриття – припадає понад 60 відсотків активів банківської системи.
Більше половини російських зарплат і пенсій виплачує лише Ощадбанк. Аналітики стверджують, що жорсткі санкції, спрямовані проти установи, що перебуває у мажоритарній власності російського центрального банку, можуть призвести до пожвавлення вкладників.
Заборона американським банкам і компаніям мати будь-які операції з однією або кількома з цих установ може серйозно вплинути на здатність російських банків і компаній пересилати гроші через кордони. Це поставило б під загрозу двосторонні торговельні потоки до Росії, зокрема з європейськими компаніями, понад 700 мільярдів доларів.
У рамках того, що один аналітик назвав стратегією «фортеці Росії», Путін в останні роки розробив внутрішню платіжну систему, відому як SPFS. Незважаючи на його здатність обробляти всі фінансові операції в Росії, її міжнародні зв’язки обмежені.
«Ми тут говоримо про сантехніку фінансового сектора», – сказала Олена Рибакова, заступник головного економіста Інституту міжнародних фінансів. «Якщо Росія буде відокремлена, це матиме руйнівні наслідки».
Однак в інших аспектах російська економіка була менше піддана зовнішньому тиску, ніж під час захоплення Путіним Криму. З середини 2014 року Росія скоротила загальний зовнішній борг із 733 мільярдів доларів до 478 мільярдів доларів.
За даними Банку міжнародних розрахунків у Базелі (Швейцарія), на кінець вересня російські позичальники заборгували світовим банкам 121,5 млрд доларів. Це майже половина суми, яку вони заборгували на початку 2014 року.
Найбільші позиції мають французькі та італійські банки – приблизно по 25 мільярдів доларів кожен. Але американські банки винні 14,7 мільярдів доларів.
Рибакова зазначила, що зменшення потреби в іноземному фінансуванні стало результатом політики російського уряду та попередніх санкцій, які фактично змушували російських позичальників повертати борги в строк, а не рефінансувати їх.
Завдяки високим цінам на нафту Путін також зміг створити військовий фонд валютних резервів, який можна використати для захисту рубля від атак або для порятунку постраждалих державних банків. Розмір російського Центрального банку зараз становить 630 мільярдів доларів проти 356 мільярдів доларів навесні 2015 року.
Хоча Росія послабила свої зв’язки зі світовою фінансовою системою, де домінують США, окремі галузі та корпорації зберігають життєво важливі двосторонні зв’язки. Країна є основним постачальником багатьох мінералів і промислових добрив, а також нафти і газу.
Глобальні компанії з українськими або російськими постачальниками також можуть зазнати перебоїв у постачаннях у разі серйозного конфлікту, з додатковими складностями санкцій або без них. Багато компаній можуть звернутися до альтернативних джерел товарів або матеріалів.
«Але потрібен час, щоб знайти ці альтернативи та укласти контракти», — сказала Дженніфер Біслі, генеральний директор Interos.
Ден Югзо, комерційний адвокат Thompson Hine в Колумбусі, штат Огайо, сказав, що клієнти звертаються за порадою щодо потенційних наслідків санкцій для транснаціональних компаній, які присутні в США, Україні чи Росії.
«Чорноморський регіон дуже важливий для наших клієнтів», – сказав він. «Було багато хвилювання».
Важливість Росії на товарних ринках також привертає увагу на тлі геополітичного протистояння.
Ціна на паладій, який використовується в каталітичних нейтралізаторах, з середини грудня зросла більш ніж на 30%. Авіапромисловість США покладається на Росію для отримання титану, який використовується в реактивних двигунах. Всього три місяці тому компанія Boeing підписала «меморандум про взаєморозуміння» з виробником титану ВСМПО-АВІСМА, в якому стверджується, що вона залишиться найбільшим постачальником літаків Boeing.
Титанові деталі російської компанії використовуються в моделях 737, 767, 787, 777 і 777X, а також у виробах Airbus, Rolls-Royce, General Electric, Pratt & Whitney.
Якщо поставки титану були припинені, генеральний директор Boeing Девід Калхун сказав інвесторам минулого місяця, «ми захищені надовго, але не назавжди».
У п’ятницю радник з національної безпеки Джейк Салліван пообіцяв, що США разом з Великобританією, Європейським Союзом і Канадою введуть “суворі економічні санкції” проти Росії після будь-якого нападу.
«Вона зіткнеться з величезним тиском на її економіку та експортним контролем, що зруйнує її оборонно-промислову базу», – сказав він журналістам.
Будь-які нові обмеження будуть доповнені існуючими заходами, введеними після вторгнення в Крим, які обмежують доступ російського фінансового та енергетичного секторів до ринків капіталу. Сполучені Штати також забороняють російським нафтовим гігантам купувати найсучасніші технології розвідки для використання в арктичних породах або морських пластах.
Обмежити економічний розвиток Росії без ненавмисної шкоди економічним інтересам Сполучених Штатів або союзників було б делікатним завданням.
Справді, у 2018 році Сполученим Штатам довелося скасувати санкції проти «Русалу», промислового виробника металу, підконтрольного російському олігарху Олегу Дерипасці. Після того, як Міністерство фінансів оголосило про заходи, ціни на алюміній виросли на 30 відсотків, що викликало скарги американських виробників, які використовували алюміній для виробництва таких продуктів, як автомобілі та банки з напоями.
Заходи були пом’якшені через 17 днів і врешті-решт скасовані після того, як «Русал» і друга компанія, контрольована Дерипаскою, погодилися на реструктуризацію, щоб зменшити його частку.
Немає способу уникнути побічної шкоди. «Так буває з будь-якою програмою санкцій», – сказав Даг Джейкобсон, фахівець з санкцій Jacobson Burton Kelly у Вашингтоні. «Американським компаніям буде супутній збиток».
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
