Автор: Марк Джонс
ЛОНДОН (Reuters) – Переговори між Україною та власниками її єврооблігацій, спрямовані на скорочення її боргу для фінансування її військових дій, були припинені в понеділок, оскільки обидві сторони не змогли досягти згоди.
Це означає, що годинник все ще цокає до потенційного суверенного дефолту на суму 23 мільярди доларів пізніше влітку. Це головний біль, якого Київ та його допоміжні інституції, такі як МВФ, хочуть уникнути, тож що станеться зараз?
Продовжуйте говорити?
Дві сторони, здається, далеко одна від одної, але міністр фінансів України Сергій Марченко каже, що його команда продовжить спілкуватися з власниками облігацій. Насправді він розширить список, оскільки раніше спілкувався лише з вибраною групою старших кредиторів – менеджерами, такими як пенсійні та інвестиційні фонди, імена яких не розголошуються.
Але проблема в тому, що уряд стикається зі стислими термінами. Дворічне заморожування боргу було запроваджено через кілька місяців після завершення вторгнення Росії в лютому 2022 року на початку серпня, що означає, що незабаром Київ знову може опинитися на межі дефолту.
Що буде інакше?
Єдине, що може змінити ситуацію, за словами джерела, знайомого з ситуацією, це те, що Міжнародний валютний фонд збирається надати нові оцінки економіки України протягом наступних кількох тижнів у рамках четвертого перегляду програми підтримки на 15,6 мільярда доларів. це встановлено для фонду. країни минулого року.
З одного боку, російський наступ на Харків, друге за величиною місто України, і атаки, які знищили половину українських потужностей з виробництва електроенергії в останні місяці, ймовірно, означають, що цифри виглядають ще гірше. У заяві в понеділок уряд попередив, що «пояснювальні структури та пов’язана з ними економіка» цифр МВФ, ймовірно, будуть переглянуті в бік зменшення під час четвертого перегляду.
Але в той же час багаті демократії у Великій сімці (G7) щойно погодилися використати доходи від заморожених російських активів, щоб надати Україні 50 мільярдів доларів у вигляді позик, які допоможуть переозброїти армію та відновити економіку – хоча й у довгостроковій перспективі. .
Спілкуючись із більшою групою власників облігацій, Україна також може отримати краще уявлення про те, чи можлива мирова угода, яку могли б прийняти всі сторони.
Пропозиція, подана Україною, яка була відхилена, вимагала від кредиторів знизити вартість своїх облігацій до 60 відсотків. На противагу цьому комітет кредиторів запропонував скорочення трохи більше ніж на 22 відсотки.
Уряд також запустив деякі інші сценарії, такі як «модифікована базова структура» з потенційно кращими умовами. Хоча вони так і не досягли стадії офіційної пропозиції і були лише ілюстративними, вони вказують на те, що можуть бути інші структури, про які варто говорити.
А якщо немає згоди?
Труднощі, які виникли під час переговорів, відображають глибоку невизначеність щодо того, що станеться під час війни та скільки боргів українська економіка зможе взяти на себе після неї.
Якщо домовленості не буде досягнуто, Україна, швидше за все, оголосить дефолт у серпні, якщо тільки вона не вирішить, що краще знову розпочати виплати, або не отримає продовження поточної угоди про замороження боргу.
Але більша проблема полягає в тому, що, якщо Київ не зменшить рівень свого боргу, МВФ може опинитися під тиском, щоб обмежити його життєво важливу програму, оскільки фінанси України будуть вважатися вкрай нежиттєздатними.
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
