Вищі процентні ставки підвищать витрати на позики та сповільнять економіку. Але вони не стосуються одного з найбільших чинників інфляції: витрат на викопне паливо.
Голова Федеральної резервної системи США Джером Пауелл зробив драматичний крок, збільшивши витрати на позики на 0,75 відсотка, цього кроку, як очікується, слідуватиме Канаді. За його словами, цей крок сповільнить попит і допоможе збалансувати ринок праці.
“Але є багато речей, на які ми не можемо вплинути”, – сказав Пауелл журналістам цього тижня у Вашингтоні.
«Це будуть проблеми з цінами на товари, які ми матимемо у всьому світі через війну в Україні».
Дані інфляції в Канаді, оприлюднені минулого місяця, показали факти для всіх. Загалом ІСЦ зріс на 6,8 відсотка порівняно з попереднім роком. З них 1,8 відсоткових пунктів припадає на енергію в цілому, а 1,3 відсоткових пункти – лише на бензин.
Таким чином, приблизно у квітневому кварталі зростання індексу цін було прямим результатом цін на енергоносії. Але навіть це не розповідає всієї історії.
“Нафта проникає в усі аспекти нашого життя. Це не тільки бензонасоса”, – сказала Лора Лау, головний інвестиційний директор Brompton Funds.
Ефект переливу цін на енергоносії відчувається майже у всьому, що ми купуємо, каже Лау.
«Він живить усі товари, які відправляються», — сказав Лау. «Наприклад, якщо ви підете в продуктовий магазин, хтось повинен буде доставити всі ці речі в продуктовий магазин».
Тому важко отримати остаточне розуміння того, наскільки високі витрати на електроенергію впливають на загальні показники інфляції. Але майже всі погоджуються, що важко зрозуміти, як інфляція в цілому починає знижуватися без зниження цін на нафту, в той час як економіка все ще сильно залежить від викопного палива.
Йдеться не тільки про війну
Головний економіст BMO Дуглас Портер каже, що перший крок не є негативною стороною, це пошук способу уповільнити постійне зростання світових цін на нафту.
“Нам дійсно потрібно, щоб ціни на нафту і газ перестали невпинно зростати, перш за все. Це те, що нам потрібно”, – сказав Портер.
Але це легше сказати, ніж зробити.
Війну в Україні часто називають основним чинником зростання вартості енергоносіїв, і вона, безсумнівно, відіграє свою роль. Але ціни на нафту зростали ще до початку війни.
Пам’ятайте, ціни на нафту повністю впали із-за краху економіки COVID-19 у 2020 році. Ціни на короткий час впали до від’ємної території. Ринок був уже переповнений запасами, коли світ закрився, щоб контролювати вірус.
Під час пандемії нафтові компанії по всьому світу різко сповільнили виробництво, оскільки автомобілі, вантажівки та літаки простоювали місяцями.
З виходом світової економіки з кризи попит повільно зростав. Деяке виробництво було відновлено, але наприкінці минулого року стало зрозуміло, що світ опинився на шляху до чергових збоїв нафтової промисловості. Цього разу замість величезної кількості нафти, яка тече по світових ринках, був реальний ризик, що її буде дуже мало.
- Є запитання чи щось сказати? Електронна адреса: [email protected].
Навіть коли попит зростав, нафтові компанії остерігалися витрачати гроші на збільшення пропозиції. Вперше за довгий час вони отримали хороші прибутки. Останнє десятиліття було важким для інвесторів, не лише під час катастрофи з коронавірусом.
Це означає, що ціна нафти неухильно зростала до кінця 2021 і початку 2022 року.
«Ціни на нафту насправді були 90 доларів [US] за барель до того, як Росія вторглася в Україну», – сказав Портер з BMO.
тож ти знаєш, [the oil industry] У нього була дуже серйозна проблема з інфляцією ще до російського вторгнення в Україну, яке витіснило її в колосальний простір».
Питання в тому, що відбувається зараз.
Завдання додати дисплей
Економісти часто кажуть, що ліки від високих цін – це високі ціни. Звичайно, нафтові компанії отримують рекордні прибутки, вартість бареля коливається в районі 110 доларів. Але вони знають, що можуть виробляти більше нафти і заробляти більше грошей – і ця пропозиція може знизити ціни.
Це не так просто, як натиснути перемикач, каже Лау. У ньому говориться, що під час пандемії працівників звільнили і знайшли іншу роботу в менш нестабільних галузях.
Це говорить про те, що уряди в усьому світі намагаються відійти від нафтової промисловості до більш відновлюваних джерел.
Але Лау каже, що перехід не настане вчасно, щоб вивести світ із цієї кризи.
«Відновлювані джерела енергії ще не досягнуті», – сказав Лау. «Чи станеться це колись? Я сподіваюся, що так. Я дуже сподіваюся, але ми ще не зовсім на цьому».
Вона каже, що нафтовий сектор неодноразово і в усьому світі був підданий “винні” з боку урядів, які прагнуть взяти під контроль проблеми зміни клімату.
“Цим компаніям сказали президент і прем’єр-міністр, ви нам не потрібні. Ви індустрія динозаврів”. (Навіть Міжнародне енергетичне агентство закликало до негайного припинення розширення нафти, газу та вугілля, щоб досягти чистих нульових викидів до 2050 року.)
Водночас, каже вона, акціонери, які вмивалися енергетичними інвестиціями, не хочуть зростання. Вони хочуть отримувати високі прибутки та заохочувати компанії виплачувати частину боргу.
«Я думаю, що буде зростання виробництва», – сказав Лау. «Але це не буде 20-30 відсотків, як було раніше. Тому що ви не отримаєте за це винагороду».
Тим часом Росія все ще застрягла у війні в Україні, а Китай виходить із чергового карантину. Обидва ці фактори призведуть до зростання цін.
Портер BMO не виглядає оптимістом.
“Швидко знизити інфляцію. Було б дуже корисно, якби ціни на нафту впали”, – сказав він. «Але, на жаль, схоже, що це не станеться».
Що повертає нас до того, що центральні банки підвищують процентні ставки. Зараз легко підвищити відсоткові ставки, коли ставки за кредитами все ще залишаються на історичному мінімумі. Питання в тому, що вони будуть робити в майбутньому, коли ціни все ще зростають, економіка сповільнюється, але ціна на нафту не змінюється?
Центральні банкіри та політики сподіваються, що вищі процентні ставки стануть ліками для канадської економіки. Але насправді йому може знадобитися стимул – дешева нафта – якого уряди та центральні банки просто не можуть забезпечити.
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
