Війна в Україні змушує інвесторів думати про другу холодну війну

Після розпаду Радянського Союзу інвестори насолоджувалися десятиліттями глобальної економічної стабільності, а іноземні військові та дипломатичні конфлікти відігравали меншу роль у ринкових рухах.

Але російське вторгнення в Україну є найбільш помітною ознакою нещодавніх змін у цій динаміці, оскільки зростаюча конкуренція між могутніми державами матиме жахливі наслідки для інвесторів.

Найбільший військовий конфлікт у Європі з часів Другої світової війни – разом із загостренням напруженості між Сполученими Штатами та Китаєм – змушує інвесторів спостерігати за змінами міжнародної динаміки сили більш уважно, ніж протягом тривалого часу.

Деніел Дж. сказав: Менеджер фонду, який контролює активи на суму 2,2 трильйона доларів. «Ця ситуація в Росії ще більше ускладнює деякі з цих широких глобальних відносин, і це, безумовно, дедалі зростаюча тема розмови з нашими інвесторами».

Фінансові ринки завжди були чутливими до геополітичних подій – виборів, перебоїв у постачанні та торговельної напруженості – які можуть змінювати ціни. І лише за кілька днів вторгнення в Україну спровокувало низку економічних маневрів, які могли швидко змінити те, як країни збирають гроші, купують сировину та з ким вони мають справу.

Сполучені Штати та їхні європейські союзники заявили, що будуть Заморожування будь-яких активів ЦБ Росії, які знаходяться у фінансових установах США, що ускладнює підтримку курсу рубля для центрального банку. Нові санкції по суті заблокували деякі російські банки від міжнародних операцій. Британський нафтовий гігант BP заявив, що “виходить” зі своєї 20-відсоткової частки “Роснефти”, контрольованої державою російської нафтової компанії, вартість якої минулого року оцінювалася в 14 мільярдів доларів. Суверенний фонд Норвегії, найбільший у світі, заявив, що відмовиться від своїх російських інвестицій.

Ці кроки – разом із позицією Росії як третього за величиною виробника нафти у світі після США та Саудівської Аравії – сколихнули ринки у всьому світі. Торговці сировиною відкривають, як перенаправити глобальний потік нафти, природного газу, мінералів і зерна. Фондові трейдери, які вже зіткнулися з невизначеністю, оскільки уряди та центральні банки борються з наслідками пандемії, повинні боротися зі збройним конфліктом, який може перешкодити будь-якому бізнесу, який покладається на ці матеріали.

Індекс S&P 500 впав другий місяць поспіль у лютому, включаючи швидку волатильність в останні дні, оскільки бойові дії розгорілися, а фінансові санкції негайно вплинули на російську економіку. Курс рубля по відношенню до долара впав до рекордно низького рівня, а ф’ючерси на нафту виросли до понад 100 доларів за барель.

Джейсон Шенкер, президент Prestige Economics, прогнозист в Остіні, штат Техас, назвав відродження напруженості між західними країнами та Росією як другу холодну війну.

«Існує ця конкуренція за глобальний вплив і глобальну владу, але ставки зараз високі», – сказав пан Шенкер. У нас може бути затяжна битва пенальті і дипломатія м’якої сили. І ми могли бачити послідовні ризики подальших військових дій».

Ця небезпека стала очевидною у вівторок, коли колишній прем’єр-міністр Росії Дмитро Медведєв попередив, що економічні війни «часто переростають у справжні війни», що спонукало міністра фінансів Франції Бруно Ле Мера відмовитися від попередньої заяви про те, що Європа «повністю готова». Економічна та фінансова війна проти Росії». Пан Ле Мер сказав, що його використання слова «війна» було недоречним.

Хоча вторгнення в Україну є конкретним і публічним прикладом того, як геополітичні події все більше впливають на ринки, трансформація вже відбувалася.

Між США та Китаєм загострюється напруженість найбільший діловий партнер Що стосується товарів, то роками, особливо з торговельною війною під час адміністрації президента Дональда Дж. Трампа, яка включала тарифи на широкий спектр китайських товарів у 2018 році. Але з тих пір маневри тривали: Пекін перейшов на контроль над компаніями, які перебувають на біржі. Їхні пакети акцій знаходяться в Сполучених Штатах, а банкам з Уолл-стріт надається більше свободи для діяльності в межах своїх кордонів, а це означає, що бізнес, який там ведуть інвестори, здійснюється на китайських умовах.

Напад Росії на Україну та кроки до її ізоляції можуть підштовхнути Росію ближче до Китаю, який обережніше, ніж інші країни, ставився до нападу. Це також посилило стурбованість відносинами Китаю з Тайванем, самоврядним островом, на який претендує Пекін. Хоча немає жодних ознак того, що вторгнення на острів неминуче, Китай регулярно посилає військові літаки до Тайваню, і аналітики кажуть, що Пекін дає зрозуміти, що він не виключає військових дій для поглинання острова.

Тайвань відіграє важливу роль у глобальному ланцюжку поставок напівпровідникових чіпів, які живлять такі різноманітні пристрої, як iPhone та автомобілі, і є важливим торговим партнером зі Сполученими Штатами, які Імпорт на мільярди доларів В електротехніці о.

Будь-які військові дії на Тайвані спричинять сейсмічний зрушення у світовій економіці, сказав Карл Чамота, головний ринковий стратег Corpay, глобальної платіжної компанії, а інвестори та компанії уважно стежать за глобальним економічним впливом санкцій на Росію як тестовий приклад. .

Пан Чамота, який базується в Торонто, сказав, що санкції проти Росії подібні до старого контролю над капіталом, що вказує на відновлення бажання урядів використовувати економічні інструменти для досягнення цілей зовнішньої політики. Це може стати шоком для компаній і торговців, які звикли швидко та легко переміщувати сотні мільйонів доларів через кордони.

«Пісок буде навмисне закладений у гвинтики світової економічної машини», – сказав він. «Уряди намагатимуться уповільнити переміщення речей через кордони та кількість грошей, які можуть переміщатися з одного місця в інше, а це зовсім інший світ, якщо ви велика транснаціональна компанія — це ускладнює бізнес».

Боротьба сама по собі не завадила зростанню фінансових ринків. Наприклад, після терактів 11 вересня біржа залишалася закритою протягом чотирьох днів і знову відкрилася для різких розпродажів. Але ефект був тимчасовим, і фондові ринки невпинно зростали, навіть коли Сполучені Штати почали дві війни в Іраку та Афганістані в наступні десятиліття. Найсерйознішою стала фінансова криза, а не військова, у 2008 році.

Проаналізувавши показники S&P 500 з 1945 року, глобальне управління багатства UBS виявило, що ринки зазвичай занепадають протягом першого тижня великих військових конфліктів. Але в 14 з 18 випадків він зріс протягом трьох місяців.

«Оцінки знизилися, тому деякі ризики вже були враховані», — написала Соліта Марчеллі, головний інвестиційний директор для Америки в UBS Global Wealth Management. «Ми продовжуємо очікувати глобального зростання вище тенденції, оскільки країни знімають обмеження, пов’язані з Covid-19».

Крістіна Хубер, головний стратег із глобального ринку компанії Invesco, яка управляє клієнтами, включаючи пенсійні фонди, страхові компанії та приватних інвесторів, складає 1,6 трильйона доларів, сказала, що бойові дії в Україні викликають більше занепокоєння через людські жертви. Цього року очікується невеликий приріст американського фондового ринку, але цей приріст супроводжується підвищеною волатильністю. Геополітичні міркування додають і без того туманних умов, з якими стикаються інвестори, оскільки Федеральна резервна система планує підвищити процентні ставки для стримування інфляції.

“Там існує величезна кількість невизначеності”, – сказала вона.

У короткостроковій перспективі, сказав пан Шмотта, інвестори, ймовірно, продовжуватимуть купувати активи-притулки, такі як долар США чи японська ієна, і уникатимуть більш ризикованих активів, таких як акції, оскільки російські сили продовжують тиснути на Україну. Навіть якщо швидке і мирне рішення буде знайдено, конфлікт матиме тривалі наслідки, сказав він.

“У довгостроковій перспективі інвестори не забудуть цей епізод”, – сказав він. «Дуже зрозуміло, що економічна війна триває, і тому я думаю, що інвестори будуть обережнішими протягом наступних років».