Автор: Фейсал ІсламЕкономічний редактор@faisalislam
ReutersЦе був березень 2022 року. Російський рубль обвалився, а вартість лондонських гігантів Газпрому та Сбербанку впала на 97%. У Москві почали вишиковуватися черги перед банкоматами. В олігархів конфіскували яхти, футбольні команди, особняки і навіть кредитні картки.
Росія увійшла в серйозну рецесію.
Це стало прямим результатом надзвичайної спроби Заходу фінансово стримати Росію після її вторгнення в Україну.
Суть цієї кризи полягала в конфіскації офіційних валютних активів російської держави і, зокрема, безпрецедентному замороженні резервів центрального банку на суму 300 мільярдів доларів (238 мільярдів фунтів стерлінгів).
Західні уряди явно уникали використання таких фраз, як «економічна війна», але, безперечно, здавалося, що для боротьби з Кремлем є фінансовий театр. Це було краще, ніж альтернатива прямого протистояння ядерних держав.
Приблизно через два роки відбулися значні зміни в цьому економічному фоні.
Цього тижня у довгому неоднозначному інтерв’ю президент Путін радісно похвалив Росію як економіку Європи, яка розвивається найшвидше.
Минулого тижня Міжнародний валютний фонд підкреслив стійкість російської економіки, підвищивши прогноз зростання на цей рік до 2,6% з 1,1%.
Згідно з даними МВФ, минулого року російська економіка зростала швидше, ніж уся G7, і знову зробить це у 2024 році.
Це не просто цифри. Тупикова ситуація в Україні минулого року та зростаючі очікування замороженого конфлікту на землі цього року були викликані ремобілізацією економіки Росією за допомогою її військових зусиль, особливо під час будівництва оборонних ліній на сході та півдні України.
Західні лідери стверджують, що ця модель абсолютно нежиттєздатна в середньостроковій перспективі. Але питання: як довго це може тривати?
Росія перетворила свою економіку на мобілізовану військову. Російська держава витрачає рекордну за пострадянський час суму.
Військові витрати та витрати на безпеку, що становлять до 40% бюджету, повертаються до пізнього радянського рівня. Інші напрямки державної підтримки населення були скорочені для компенсації фінансування виробництва танків, ракетних комплексів та засобів оборони в окупованій Україні.
Більше того, незважаючи на обмеження Заходу щодо російської нафти та газу, доходи від нафти та газу продовжували надходити до державної скарбниці.
Зараз танкери прямують до Індії та Китаю, і більше платежів здійснюється в китайських юанях, а не в доларах США.
Видобуток нафти в Росії залишається на рівні 9,5 млн барелів на день, що трохи нижче довоєнного рівня. Країна уникла санкцій, придбавши та розгорнувши «тіньовий флот» із сотень танкерів.
Минулого тижня Міністерство фінансів повідомило, що податки на нафту і газ у січні перевищили рівень січня 2022 року, безпосередньо перед вторгненням.
Постійний потік іноземної валюти в російську нафту, газ і алмази також допоміг зменшити тиск на вартість рубля.
Західні лідери наполягають, що це не може тривати, але вони визнають його вплив.
«2024 рік буде більш позитивним для Путіна, ніж ми думали, — нещодавно приватно сказав один світовий лідер. — Він зміг реорганізувати свою галузь ефективніше, ніж ми думали».
Росія викрита
Але ця форма економічного зростання значно посилила залежність Москви від нафтових доходів, Китаю та непродуктивних військових витрат.
Коли попит на нафту і газ досягне свого піку, а конкуренти з Перської затоки почнуть видобувати наступного року, Росія опиниться під загрозою.
ReutersІ статистичні стрибки ВВП у результаті виробництва танків і снарядів, які потім підриваються на Донбасі на сході України, далеко не продуктивні.
З іншого боку, Росія стала свідком відтоку мізків деяких своїх найталановитіших громадян.
Західна стратегія полягала не в тому, щоб блокувати російську економіку, а радше брати участь у грі в кішки-мишки, щоб обмежити доступ до технологій, збільшити витрати, обмежити доходи та зробити конфлікт нежиттєздатним у довгостроковій перспективі.
Він додав: «Ми хотіли б, щоб Росія використовувала свої гроші для купівлі танкерів [for oil] «На ринку нафти, — сказав мені один американський чиновник, — мета політики полягає не в тому, щоб перешкодити, скажімо, Індії купувати російську нафту, а в тому, щоб обмежити прибутки від цієї торгівлі, які повертаються до кремлівської військової машини».
Але ця гнучкість і ця стагнація можуть тривати принаймні до кінця цього року. Це вкладається в чітку стратегію Кремля очікування можливої зміни президента США та скорочення західного фінансування оборони України.
Ось чому зараз увага повертається до центральної ролі, яку відіграють сотні мільярдів заморожених російських фінансових активів.
Президент України Володимир Зеленський сказав мені минулого місяця: «Якщо у світі є 300 мільярдів доларів, чому б нам не використати їх?» Він додав, що всі ці заморожені гроші мають бути використані для фінансування зусиль з відновлення України.
Getty ImagesЦей крок підтримують канцлер Великобританії Джеремі Хант і міністр закордонних справ Девід Кемерон.
Лорд Кемерон сказав мені: “Ми заморозили ці активи. Питання в тому, чи будемо ми їх використовувати?”
«Використати частину цих грошей зараз, якщо ви хочете заплатити вперед», — сказав він [Russian] Репарації» за її незаконне вторгнення в Україну, і може бути використана «для допомоги Україні та одночасного збереження грошей західних платників податків».
G7 попросила керівників центральних банків підготувати технічний і юридичний аналіз. Зрозуміло, що керівники центробанків почуваються неспокійно. Один великий фінансист сказав мені, що є ризики в тому, що він назвав «введенням долара у зброю». Традиційно центральні банки користуються суверенним імунітетом від такого роду дій.
План, який розробляється, передбачає використання грошей або прибутків від інвестицій для залучення десятків мільярдів доларів для України.
Але це балансування. Якби російські активи були конфісковані таким чином, яке повідомлення було б для інших країн, можливо, у Перській затоці, Центральній Азії чи Африці, про безпеку їхніх безпечних резервів у західних центральних банках?
Ці стосунки є одними з центральних артерій глобальних фінансів, які переробляють сотні мільярдів доларів, які використовуються для оплати енергії по всьому світу. Путін, безперечно, хотів донести повідомлення про те, що Китай зараз постає як альтернатива якщо не Заходу, то країнам, що розвиваються.
Росіяни також зазначили, що вживатимуть судових заходів щодо будь-яких арештів і, у свою чергу, заберуть аналогічні активи західних компаній, заморожені в російських банках.
Тому тіньова боротьба за російську економіку є важливою для розуміння того, куди прямує цей конфлікт і світова економіка.
Військова економіка Росії не могла вижити в довгостроковій перспективі, але вона дала країні додатковий час. Захід збирається підвищити ставку, тепер, коли Росія продемонструвала таку несподівану стійкість.
Точна форма цієї фінансової ескалації матиме наслідки далеко за межами Росії та України.
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
