Бюджет Великобританії: чому економіка зростала повільно

Британська економіка перебуває в рецесії. Міжнародний валютний фонд прогнозує, що цього року це буде найгірша економіка з розвинених країн. Але проблеми сягають набагато далі.

З часу світової фінансової кризи 2007-2008 років середньорічні темпи зростання впали більш ніж удвічі. Економіка Великої Британії зараз не більша, ніж напередодні пандемії коронавірусу в кінці 2019 року, і Банк Англії не сподівається відновити цю позицію не раніше 2026 року.

«З точки зору формування політики, ми недбало ставилися до потенційного зростання», — каже Майкл Сондерс, який нещодавно залишив комітет з монетарної політики банку і тепер консультує Oxford Economics.

Відсутність успіху в стимулюванні економічного зростання з 2007 року була особливо помітною. Якби ВВП Сполученого Королівства на душу населення зростав так само швидко за 15 років після 2007 року, як за 27 років з 1980 року, тоді кожен у Великобританії був би на 10 600 фунтів стерлінгів, або 31 відсоток на рік, кращим у реальному вираженні порівняно з 33 700 фунтами стерлінгів, ніж у Великобританії. ВВП Великобританії на душу населення у 2022 році, згідно з даними МВФ.

Незважаючи на всі ці різкі статистичні дані про погіршення британської економіки, Джеремі Хант, який представить свій перший весняний бюджет у середу, провів перші два місяці року, шумно відкидаючи занепокоєння. У своєму листі канцлер зазначив: «Приниження Британії — це просто помилка». Піонерський економічний дискурс в січні. «Це завжди було неправильно в минулому — і це неправильно сьогодні».

Використовуючи розумно підібрану статистику, Хант намалював картину продуктивності Великобританії з 2010 року, яка перебуває в «середньому діапазоні», оскільки він привітав той факт, що «виробництво за відпрацьовану годину є вищим, ніж до пандемії».

Небагато консультантів у Великобританії до Ханта відзначали незначне зростання продуктивності протягом трьох років, тоді як зростання на 2 відсотки щороку раніше було нормою. Існує також чудовий консенсус у всьому політичному спектрі та серед майже всіх економістів щодо того, що Великобританія справді має проблему зростання. У той час як план Ліз Трасс розпочати динамізм у спробі досягти 2,5-відсоткової мети річного зростання мав зворотний результат, коли ринки відреагували на її «мініатюрний» бюджет у вересні минулого року, амбітний сер Кір Стармер, який минулого місяця пообіцяв зробити Великобританію швидшою. економіки, охопив зростання серед G7, якщо лейбористи виграють наступні загальні вибори.

Економісти, які розглядають економіку Великобританії після 2007 року, зазвичай ділять 15 років на три чіткі періоди. Була сама фінансова криза, під час якої криза в банківській системі переросла в глибоку рецесію. З 2010 року послідував період жорсткої економії, протягом якого зростання було повільнішим, ніж до 2007 року, але зростання ВВП на душу населення Великобританії все ще залишалося на вершині шкали G7. Тоді показники Сполученого Королівства ще більше погіршилися після референдуму про Brexit у 2016 році в абсолютному та відносному вираженні порівняно з іншими країнами G7.

Незважаючи на те, що всі економіки G7 постраждали від вірусу COVID-19 і вторгнення Росії в Україну, Велика Британія є єдиною з цих розвинених економік, яка не повернулася до рівня виробництва до пандемії.

Прогноз гірший. Кетрін Манн, зовнішній член Комітету з монетарної політики Банку Англії, зазначила у своєму виступі минулого місяця, що прогнози Банку Англії були набагато менш оптимістичними, ніж прогнози Федерального резерву США та Європейського центрального банку. За останніми двома прогнозами економіки Сполучених Штатів і єврозони наприкінці 2025 року будуть на 7-10 відсотків відповідно, ніж вони були до спалаху коронавірусу. Банк Англії не очікує зростання економіки Великобританії взагалі в цей період.

Сувора економія Британія

Незважаючи на те, що після 2016 року показники зростання Великобританії були гіршими, ніж під час періоду жорсткої економії, економісти все ще обговорюють причини початкового зниження темпів зростання в період з 2010 по 2016 рік.

Близькі до Джорджа Осборна, тодішнього міністра фінансів, вказують на велику фінансову систему Великобританії та, як наслідок, глибоку вразливість до глобальної банківської кризи, занепаду нафтового сектору Північного моря та глобальної проблеми продуктивності. Цю слабкість у найпотужніших галузях і компаніях Великобританії раніше підтверджували численні дослідження, останнє – Cities Centre, яке також виявило, що зростання продуктивності в Лондоні впало майже вдвічі, ніж у решті Великобританії, до відставання від інших частин Великобританії. Великобританія. Країна.

Суперечка щодо причин уповільнення зростання стосується впливу жорсткої економії на економічні показники. Зараз більшість економістів визнають, що різке скорочення державних видатків між 2010 і 2015 роками призвело до затримки відновлення після фінансової кризи, але ключове довгострокове питання полягає в тому, чи можна відчути наслідки сьогоднішньої жорсткої економії в зниженні рівня життя.

Професор Джонатан Портес з Королівського коледжу Лондона переконаний, що жорстка економія «сприяла… [UK] Недостатня ефективність у такий спосіб, який був важливим, але це, очевидно, не вся історія». Він посилається на скорочення державних інвестицій, які зменшили капітал країни та сприяли слабким приватним інвестиціям, поганій роботі державних послуг і відсутності «гарячої економіки». »Динамізм і зростання як механізми роботи.

Багато інших економістів скептично ставляться до цих сил — не тому, що вони заперечують їх існування, а тому, що вважають, що розмір будь-якого впливу був незначним. Тім Пітт, партнер консалтингової фірми Flint Global і колишній радник Філіпа Хаммонда, каже, що скорочення державних інвестицій було короткочасним і невеликим порівняно з поточним обсягом капіталу.

«Ідея про те, що державні інвестиції в цілому пояснюють уповільнення зростання, не відповідає цифрам», — каже він. «Коли ви говорите про 10 мільярдів фунтів стерлінгів тут чи там, чи справді ви хочете сказати, що це різниця між подвійною продуктивністю та тим, що все гаразд?»

Інші відзначають, що бізнес-інвестиції насправді сильно зросли в цей період, особливо після 2012 року. Діловий клімат та інвестиційні настрої «покращилися влітку 2012 року, коли напрочуд бракувало негативу». Після 2010 року зайнятість зростала швидше, ніж до 2007 року.

гортати

Але розчарування, яких зазнали британські громадяни на початку 2010-х років, коли сукупні річні темпи зростання все ще перевищували 2 відсотки, були помірними порівняно з тим, що сталося після цього. Останнім часом розбіжностей щодо глибинних причин поганих економічних показників стало набагато менше.

Немає сумніву, що одним із найважливіших обмежень для зростання були регулярні зовнішні шоки, які вдарили по Великій Британії та багатьом іншим розвинутим економікам.

Ви переглядаєте знімок екрана інтерактивної графіки. Це, швидше за все, тому, що ви не підключені до Інтернету або у вашому браузері вимкнено JavaScript.

Внутрішній валовий продукт Британії ще більше впав під час пандемії, частково через те, що Управління національної статистики застосувало більш суворий підхід до вимірювання випуску в школах, лікарнях та інших частинах державних послуг, ніж в інших країнах. Статистичне агентство постановило, що якщо служби закриті, вони не дають жодного результату. Це був тимчасовий ефект, і відновлення Великої Британії після карантину також було сильнішим, ніж інші країни з тієї ж причини.

Велика Британія також сильно постраждала від російського вторгнення в Україну та масового зростання оптових цін на природний газ, тому що більше британських домогосподарств використовують газ для опалення своїх будинків, і, незважаючи на всі успіхи декарбонізації, нація більше покладається на природний газ. газу, ніж більшість. паливо для виробництва електроенергії.

Однак цих факторів недостатньо, щоб пояснити, чому лише британська економіка не відновила рівень ВВП з кінця 2019 року. Тому економісти вказують на три унікальні британські перешкоди економічним показникам.

Перший – Brexit, який підвищив ціни на імпорт, створив невизначеність для бізнесу, посилив торговельні бар’єри, ускладнив дотримання нормативних вимог і перешкодив найму працівників.

Джон Спрінгфорд, заступник директора Центру європейських реформ, вважає, що ці та інші наслідки обійдуться економіці Великобританії в 5,5 відсотка ВВП до літа 2022 року. і справедливості, імміграція до Європейського Союзу сповільнилася, і законопроект про Європейський Союз, який було збережено, може означати розходження з правилами Європейського Союзу.

Банк Англії має нижчу оцінку в 3,25 відсотка, але в лютому постановив, що “це [Brexit] Наслідки могли виникнути швидше, ніж передбачалося раніше». Як зазначив Манн з MPC минулого місяця, «жодна інша країна не вирішила в односторонньому порядку встановити торговельні бар’єри для своїх найближчих торгових партнерів».

На відміну від міністрів, які все ще говорять про економічні переваги виходу з ЄС, економісти, які виступають за Brexite, більш охоче кажуть, що це коштує, хоча вони наголошують на слабкості урядової політики з тих пір, а не на розриві з самим блоком.

Другою британською проблемою, на думку Джуліана Джессапа, співробітника Інституту вільного ринку з економічних питань, є тенденція урядової політики після 2016 року «перекидатися» від однієї ідеї до іншої. «Це був період високої невизначеності, і компанії витрачали багато часу на те, щоб залишатися на плаву, а не розбудовувати свій бізнес», — каже він. Він додає, що не допомогли також вищі рівні податків і регулювання, зокрема у фінансовому та енергетичному секторах.

Третім недоліком Сполученого Королівства в обвинуваченні було швидке та несподіване погіршення функціонування ринку праці Великобританії під час пандемії. Незважаючи на те, що підприємства все ще можуть створити більше робочих місць для громадян Великобританії, ніж у середньому по Європі, менше людей зараз працюють або шукають роботу, ніж у 2019 році. Це майже унікальне падіння участі, ймовірно, призведе до погіршення ринку праці, особливо для тих, хто старше вік п’ятдесят. Будьте наполегливі, каже Банк Англії, тому що «багато людей, які покинули робочу силу, навряд чи скоро повернуться».

Токсична суміш

На додаток до цих нових причин для занепокоєння щодо економічних показників Великобританії є давні проблеми, які уряди не змогли вирішити протягом багатьох десятиліть. Система землекористування та планування Великої Британії викликає багато критики за те, що вона дає перевагу противникам будь-якого розвитку та зупиняє зростання. Сем Думітріу, голова політики Britain Remade, нової кампанії зі стимулювання зростання, каже, що проблема Великобританії полягає в тому, що «нездатність отримати те, що нам потрібно побудувати».

«Ми будуємо недостатньо будинків поблизу найкращих робочих місць, але справа не лише в житлі», – каже він, посилаючись на брак лабораторних приміщень в Оксфорді, Кембриджі та Лондоні та складність будівництва нових енергетичних установок як на суші, так і на морі.

Британський рівень кваліфікації для тих, хто не має вищої освіти, відстає від рівня в інших багатих країнах, і протягом десятиліть існував «довгий хвіст» фірм із низьким рівнем продуктивності, які, здається, ніколи не покращилися та припинили свою діяльність. А нація, як і весь західний світ, стрімко старіє. ховається [the UK’s growth problem] Це також демографічні показники, — каже Сондерс. — Якби у нас не було Brexit і Covid, ми б більше говорили про те, що демографічні показники сповільнюють темпи зростання за останні п’ять років».

Таким чином, поясненням кризи зростання британської економіки з 2007 року є не одна проблема, а скоріше поєднання глобальних криз і помилок самополітики. Проте немає сумніву, що зникнення великих процвітаючих галузей у Великобританії, глобальні потрясіння, Brexit, безгосподарність і погіршення ринку праці були токсичною сумішшю.