Аналітики Уолл-стріт обмінюються тактикою хеджування, оскільки напруга між Росією та Україною загострюється

На активи по всьому спектру вплинула геополітична напруженість, зокрема нафта, природний газ, пшениця, російський рубль та безпечні притулки, такі як золото, державні облігації, японська єна та швейцарський франк.

Філіп Лісбах, головний глобальний стратег Credit Suisse, сказав CNBC на початку цього тижня, що будь-яка підтверджена деескалація дасть поштовх ризикованим активам після періоду невизначеності та нестабільності.

«Якщо ми маємо, скажімо, рішення щодо геополітичних проблем, з якими ми зараз стикаємося, я вважаю, що світова економіка бере передиху, ризиковані елементи на ринку, безумовно, можуть відновитися, циклічність і торгівля цінностями, ймовірно, будуть добре, Зокрема, європейські акції, які постраждали від тиску, ми припускаємо, що вони можуть продовжувати виграш, тому ми обов’язково розглянемо цей кут», – сказав Лізебах.

Загальні геополітичні хеджування

Враховуючи широкий спектр потенційних наслідків поточної кризи, інвестори неохоче визначали базовий сценарій, вибираючи замість цього ретельне хеджування портфеля, щоб пом’якшити потенційні негативні ризики російського вторгнення, враховуючи деякі з позитивних аспектів цього заспокоєння. подія.

“Ми рідко дивимося на позицію фізичного геополітичного ризику, оскільки вона дуже непрозора. Однак у нас є деякі загальні геополітичні хеджування в портфелі, зокрема золото і, залежно від джерела ризику, деяка схильність до нафти, а також Ентоні Рейнер, керуючий багатьма активами в Premier Miton Investors, «Звичайно, деякі державні облігації, хоча й із скороченим терміном дії».

Бхану Баведжа, головний стратег інвестиційного банку UBS, раніше цього тижня стверджував, що окрім енергоносіїв та російських активів ринки насправді не виявили значного ризику.

«Ми бачимо, що акції дещо знизилися, але якщо ви подивитеся на споживчі товари тривалого користування – оскільки це сектор або підсектор, на який безумовно вплине слабке зростання та вища інфляція – в Європі цей сектор працює набагато краще. ніж у США».

Бавая додав, що високодохідні борги США є нижчими в Європі, тоді як євро залишається відносно незмінним.

Бавея припустив, що ринки слідують «книзі ігор 2014 року», коли Росія вперше вторглася в Крим і подальше введення санкцій проти Росії влітку.

«Протягом того періоду насправді відбулося те, що деякі частини CEE FX постраждали, і нафта трохи піднялася на першій ітерації, вона впала на другій, тому на акціях мало що сталося, тому вона дійсно стала локальною. подія», – сказав Буджа CNBC у вівторок.

«Цього разу все виглядає серйозніше, але я не думаю, що інвестори хочуть повністю змінити своє мислення і, можливо, захочуть шукати хеджування, а не змінювати весь свій базовий портфель».

Форекс вважається найкращим хеджем

Щодо хеджування, Бавая зауважив, що акції та облігації вже мають високу волатильність через спекуляції центрального банку, інвесторам слід звернути увагу на валютні ринки, де волатильність залишається відносно низькою.

«Як і в 2014 році, я буду розглядати іноземні валюти в Центральній та Східній Європі та такі місця, як полюс-долар (злотий) або чеський долар (крона), для хеджування», – сказав він.

«Російські активи сильно перемістилися, тому з енергетикою вони піддають багатому ризику, а це також означає, що якщо ситуація покращиться, ви не побачите, що світові акції зростуть так сильно, ви повинні побачити, що російські активи підуть вгору. і енергія падає».

Якщо ситуація загостриться, Буджа запропонував хеджувати валюту, а не купувати оборонні акції або віддавати перевагу американським активам перед Європою.

«Якщо ми повинні робити це в рамках акцій, ми вважаємо, що DAX та європейські банки, ймовірно, є найкращим хеджуванням», – додав він.

Хоча фондові ринки в Росії та в усьому світі все ще виглядають чутливими до геополітичних подій, рубль залишається відносно міцним біля позначки 75 по відношенню до долара, незважаючи на певну волатильність.

Приплив рубля, ймовірно, зробить його найстійкішим класом активів Росії, оскільки зростання цін на енергоносії та газ вказує на сильне профіцит поточного рахунку в Росії, сказав у четвер CNBC Луїс Коста, керівник відділу CEEMEA FX та стратегії ціноутворення в Citi.

«Не забуваймо, що Росія купувала іноземні валюти, вони купували долари як похідний фінансовий інструмент, і вони припинили купувати долари приблизно місяць тому, щоб підтримати валюту», – сказав Коста.

«Це робить природний приплив рубля більш позитивним для валюти, тому ми вважаємо, що у всій групі активів рублевого ризику, російських ризиків, кредитів, ставок, облігацій та валютної валюти – торгівля на валюті й надалі залишатиметься найбільш плавною. головоломки тут».