Якщо Сполучені Штати та світ зіткнуться з серйозним економічним спадом наступного року, що здається все більш імовірним, політики в країні та за кордоном точно не будуть притягнуті до відповідальності. Натомість вони вказуватимуть на COVID, кризу охорони здоров’я, яка буває раз на століття, і вторгнення Росії в Україну як головні причини наших економічних проблем.
Але реальність інша. Без серії жахливих політичних помилок у низці найбільших економік світу можна було б уникнути серйозного глобального економічного спаду.
Почнемо з дому. Минулого року було допущено серйозні помилки, які проклали шлях до високої інфляції, яка тривала кілька десятиліть, і бульбашки на ринку акцій і нерухомості. У березні 2021 року, коли економіка США вже отримала приголомшливу бюджетну підтримку в розмірі 3 трильйонів доларів, адміністрація Байдена поспішно просунула через Конгрес допомогу США на суму 1,9 трильйона доларів. Це означає, що за дворічний період державні витрати зросли приблизно на 20% ВВП. Це, безумовно, найбільше стимулювання бюджету США в мирний час.
Що ще гірше, ФРС зберіг свою здатність керувати грошово-кредитною політикою навіть тоді, коли економіка швидко відновлювалася і коли фондові ринки та ринки нерухомості палали. Він утримував політичну відсоткову ставку на нульовому рівні та наповнював ринок ліквідністю в розмірі 120 мільярдів доларів на місяць через купівлю облігацій.
Великі політичні помилки також були допущені в Китаї, другій за величиною економіці світу і донедавна головним двигуном економічного зростання.
За роки безрозсудного кредитування центральному банку Китаю вдалося створити бульбашку на ринку нерухомості та кредитування, яка є більшою, ніж та, яка передувала обвалу ринку житла та кредитування в США в 2007 р. Нещодавно, проводячи помилкову політику нульової терпимості щодо коронавірусу уряду вдалося Китайці припиняють економічне зростання, закриваючи такі великі міста, як Шанхай і Пекін. Світова економіка більше не може розраховувати на те, що Китай допоможе врятувати її від економічного спаду.
У Європі варто запитати, що думали колишній канцлер Німеччини Ангела Меркель та її італійські колеги, коли вони дозволили своїм країнам стати надто залежними від імпорту російського природного газу для виробництва енергії.
Лише тепер, коли Росія припинила експорт газу, щоб тиснути на неї, щоб вона не субсидувала Україну, європейські політики, здається, усвідомили масштаб своєї помилки. Вони роблять це, стикаючись із цінами на природний газ, еквівалентними 300 доларам за барель, що штовхає їхні економіки в рецесію.
Щоб не залишитися позаду, Великобританія робить помилки в економічній політиці, гідні ринкової економіки, що розвивається. У той час, коли країна значною мірою покладається на доброту чужинців для фінансування свого великого подвійного бюджету та дефіциту поточного рахунку, вона обережно керує своїм бюджетом. Він передбачає 150 мільярдів доларів нецільових субсидій на газ і майже 50 мільярдів доларів у вигляді зниження податків. Не дивно, що фунт впав, як камінь, до найнижчої точки за останні 35 років.
На жаль, здається, що ми ще не покінчили з грубими помилками економічної політики. Заснувши за кермом минулого року, коли переважала інфляція, Федеральний резерв тепер знайшов борг для монетарної політики. Це спонукає його до надмірного контролю над інфляцією.
ФРС не тільки підвищує процентні ставки незвично великими кроками по 75 базисних пунктів, навіть якщо економіка демонструє явні ознаки уповільнення. Він також зменшує ринкову ліквідність на 95 мільярдів доларів на місяць, навіть коли фінансові ринки відстають.
Кажуть, що успіх має сто батьків, а невдача – сирота. Наступного року, якщо Сполучені Штати та світова економіка піддадуться глибокій рецесії, ми знову побачимо, наскільки це прислів’я правдиве.
Десмонд Лахман є старшим науковим співробітником Американського інституту підприємництва. Він був заступником директора Департаменту розробки та аналізу політики Міжнародного валютного фонду та головним економістом Salomon Smith Barney з ринків, що розвиваються.
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
