Міжнародний валютний фонд знижує прогнози зростання на тлі потрясінь у фінансовій системі

Міжнародний валютний фонд заявив у вівторок, що світова економіка стикається зі зростаючими ризиками болісного уповільнення на тлі занепокоєння щодо глобальної банківської системи та побоювань, що високі процентні ставки змусять банки скоротити кредитування.

Попередження надійшло після кількох тижнів негараздів у світовому банківському секторі, які включали крах двох банків у Сполучених Штатах і придбання UBS Credit Suisse за посередництва уряду Швейцарії. Останніми тижнями послабилися занепокоєння з приводу розливу банківських операцій у фінансовій системі, але побоювання, що нові банкрутства банків і посилення стандартів кредитування можуть уповільнити економічне зростання в усьому світі.

У своєму останньому огляді світової економіки Міжнародний валютний фонд дещо знизив свій прогноз зростання на 2023 рік, знизивши його до 2,8% з 2,9% у січні. Очікується, що зростання цього року буде набагато повільнішим, ніж прогнозував Міжнародний валютний фонд рік тому, коли він прогнозував виробництво на рівні 3,4 відсотка.

Прогнози щодо зростання для Японії, Німеччини та Індії були знижені з початку року, коли Міжнародний валютний фонд заявив, що глобальної рецесії, ймовірно, вдасться уникнути.

І Міжнародний валютний фонд, і Світовий банк останніми тижнями побили тривогу, що світова економіка стикається з періодом тривалої рецесії. МВФ очікує, що зростання коливатиметься навколо цього 3% протягом наступних п’яти роківщо є найслабшим середньостроковим прогнозом зростання з 1990 року.

У вівторок Міжнародний валютний фонд висловив оптимізм щодо того, що фінансової кризи можна уникнути, але поскаржився на те, що інфляція залишається високою, а світова економіка залишається крихкою, перед нею чекає «вибоїстий» шлях. Вона зазначила, що так звана жорстка посадка, яка може схилити економіки в усьому світі до рецесії, стає все більш вірогідною.

«Жорстка посадка — особливо для країн з розвиненою економікою — стала набагато більшим ризиком», — йдеться у звіті МВФ, додаючи, що «туманність навколо глобальних економічних перспектив посилилася».

Приглушена перспектива з’явилася, коли цього тижня у Вашингтоні збираються високопосадовці з економіки з усього світу на весняні зустрічі Міжнародного валютного фонду та Світового банку. Зустріч відбувається в період високої невизначеності, коли війна Росії в Україні триває, ціни в усьому світі залишаються вперто високими, а боргове навантаження в країнах, що розвиваються, викликає занепокоєння щодо можливості дефолту.

Очікується, що цього тижня міністр фінансів Джанет Л. Єллен зустрінеться з іншими міжнародними регуляторами, щоб оцінити стан світової фінансової системи. У вівторок вона висловила впевненість у банківській системі США та здоров’ї економіки, давши зрозуміти, що все ще вірить, що перспективи є кращими, ніж багато економістів передбачали минулої осені.

“Тут, вдома, банківська система США залишається недоторканою, з сильним капіталом і ліквідністю”, – сказала Єллен під час прес-конференції. «Глобальна фінансова система також залишається стійкою завдяки серйозним реформам, які країни провели після фінансової кризи».

Пані Єллен сказала, що вона залишається «пильною» щодо ризиків, з якими стикається економіка, вказавши на нещодавні стреси для банківських систем у США та Європі та потенціал подальших наслідків війни Росії в Україні. Вона додала, що наразі не бачила доказів укладання кредитних контрактів, але визнала, що така можливість є.

“Я не бачу спаду в економіці, хоча, звичайно, це все ще залишається ризиком”, – сказала Єллен.

Міжнародний валютний фонд дещо оновив свій прогноз виробництва в США, який тепер очікується на рівні 1,6 відсотка на 2023 рік.

Економісти все ще працюють над оцінкою потенційних наслідків банкрутства банків для ширшої економіки США. Цього тижня аналітики Goldman Sachs написали в дослідницькій записці, що тиск банків може скоротити кредитування на цілих шість процентних пунктів і що малі підприємства, які значною мірою покладаються на малі та середні банки, можуть нести основний тягар жорсткішого кредитування.

Міжнародний валютний фонд пояснив тиск на фінансовий сектор банками, бізнес-моделі яких значною мірою покладалися на збереження низьких процентних ставок і не змогли адаптуватися до швидких темпів зростання минулого року. Хоча здавалося, що потрясіння в банківському секторі можна стримати, МВФ зазначив, що інвестори та вкладники залишаються дуже чутливими до подій у банківському секторі.

Нереалізовані збитки в банках можуть призвести до «розумного сценарію» додаткових потрясінь, які можуть мати «потенційно значний вплив на світову економіку», якщо умови кредитування ще більше посиляться, а підприємствам і домогосподарствам стане важче позичати.

«Ризики знову значно знижені, значною мірою через фінансові потрясіння останніх півтора місяців», — сказав П’єр-Олів’є Гурша, головний економіст МВФ, на прес-брифінгу перед публікацією звіту. .

У найгіршому сценарії, коли глобальні кредитні умови різко посиляться, Міжнародний валютний фонд прогнозує, що світове зростання сповільниться до 1% цього року.

Пан Гурінчас зазначив, що фінансова система не єдина хмара, яка нависла над світовою економікою. Він сказав, що сподівання на більш сильне зростання залежать від відновлення Китаю після жорстких правил пандемії, і що зміни в цій політиці можуть сповільнити виробництво та порушити міжнародну торгівлю. Водночас війна Росії в Україні продовжує загрожувати надійності ланцюгів постачання продовольства та енергії.

Міжнародний валютний фонд відіграє провідну роль у намаганні стабілізувати економіку України, і минулого місяця схвалив кредитний пакет на суму 15,6 мільярда доларів для України, першу програму фінансування такого роду для країни, яка втягнута у велику війну. Але незважаючи на зусилля західних країн підтримати Україну та послабити Росію, Міжнародний валютний фонд підвищив прогноз російської економіки, очікуючи, що цього року вона зросте на 0,7 відсотка, а в 2024 році – на 1,3 відсотка.

Міжнародний валютний фонд зазначив, що російський енергетичний експорт продовжує залишатися сильним, що дозволяє їй підтримувати свою економіку за рахунок державних витрат. Вплив зусиль Сполучених Штатів і Європи обмежити ціну російської нафти на рівні 60 доларів за барель залишається незрозумілим, оскільки світові ціни на нафту падають на тлі побоювань рецесії. Офіційні особи МВФ заявили, що через падіння цін на нафту російська нафта більше не торгується з таким же дисконтом і що Росії вдалося знайти способи обійти обмеження ціни.

Навіть підкреслюючи ризики для світової економіки, МВФ закликав центральні банки продовжувати свої зусилля зі стримування цін, водночас готуючи стабілізацію фінансової системи, зазначивши, що інфляція залишається занадто високою для їхніх цілей.

Незважаючи на попередження Міжнародного валютного фонду про жорстку посадку, пані Єллен прагнула розпочати засідання цього тижня з ноти оптимізму. Причинами для надії вона назвала ознаки зниження інфляції та стійкість фінансової системи.

«Я не буду надто негативно ставитися до глобальної економіки», — сказала пані Єллен. «Я думаю, що ми повинні бути більш позитивними».

“Я вважаю, що перспективи досить сприятливі”, – додала вона.