Ларрі Саммерс критикує «абсолютно безвідповідальну» фіскальну політику Великобританії

ЛОНДОН. Колишній міністр фінансів США Ларрі Саммерс попередив у вівторок, що Сполучене Королівство втратило свій суверенний авторитет після того, як фіскальна політика нового уряду погіршила ситуацію на ринках.

The Британський фунт Досягти найнижчого рівня порівняно з долар Рано вранці понеділка, перш ніж трохи відновитися у вівторок, поки Дохідність 10-річних облігацій Великобританії Він піднявся до найвищого рівня з 2008 року Ринки впали через так званий «міні-бюджет» міністра фінансів Квасі Квартінга П’ятниця.

Пов’язані інвестиційні новини

Morgan Stanley бачить, що зростання долара прокладає шлях до того, що “щось зламається”

У серії твітів у вівторок вранці професор Гарвардського університету Саммерс сказав, що, хоча він «надзвичайно песимістичний» щодо потенційних наслідків «абсолютно безвідповідальних» заяв про політику, він не очікував, що ринки так швидко здадуться.

«Сильна тенденція до зростання довгострокових процентних ставок із знеціненням валюти є ознакою дискредитації», — сказав Саммерс.

«Це часто трапляється в країнах, що розвиваються, але це сталося з (колишнім президентом Франції) Міттераном до його трансформації, у пізній адміністрації Картера до Волкера та з Ла Фонтеном у Німеччині».

Політична заява, оприлюднена адміністрацією прем’єр-міністра Ліз Трасс минулого тижня, включала заходи щодо зниження податків Ми не бачили цього в Британії з 1972 рокущо фінансується за рахунок запозичень, і беззаперечне повернення до «економіки нижніх течій», яку просувають такі, як Рональд Рейган і Маргарет Тетчер. Трасс і Квартінг підкреслюють, що політика зосереджена на стимулюванні економічного зростання.

Раптовий розпродаж британського фунта стерлінгів і ринків облігацій Великобританії змусив економістів очікувати подальшого різкого підвищення процентних ставок від Банк Англії. Центральний банк заявив у понеділок увечері, що без вагань зробить кроки для повернення інфляції до цільового рівня в 2% у середньостроковій перспективі, але оцінить вплив нової економічної політики на листопадовому засіданні.

Саммерс зазначив, що кредитні дефолтні свопи у Великій Британії – контракти, в яких одна сторона страхується від дефолту позичальника – все ще вказують на “незначну ймовірність дефолту”, але різко зросли.

“Я не можу пригадати країну G10 з таким високим ризиком стійкості боргу у власній валюті. Перший крок у відновленні довіри – це не говорити неймовірні речі. Я був здивований, коли новий канцлер говорив у вихідні про необхідність більшого зниження податків. “, – написав Саммерс у Twitter.

«Я не розумію, як Банк Англії, знаючи про плани уряду, вирішив діяти боязко. Припущення, які, здається, вийшли від Банку Англії про те, що в необмеженій енергетичній підтримці є щось антиінфляційне, є дивними. Субсидії впливають на те, чи оплачується енергія напряму або через податки зараз і в майбутньому, а не їх остаточну вартість».

глобальні наслідки

Саммерс, який обіймав посаду міністра фінансів США з 1999 по 2001 рік за президента Білла Клінтона та директора Національної економічної ради з 2009 по 2010 роки за адміністрації Обами, додав, що розмір торговельного дефіциту Британії підкреслює проблеми, з якими стикається економіка. The Дефіцит поточного рахунку Великобританії досяг понад 8% ВВПстаном на перший квартал 2022 року – задовго до того, як про це оголосив уряд.

Саммерс передбачив, що фунт впаде нижче номіналу в обох долар і євро.

“Я не здивуюся, якщо короткі ставки у Великій Британії за наступні два роки зросли більш ніж утричі й досягли рівня понад 7 відсотків. Я кажу це тому, що зараз очікується, що ставки в США наближаються до 5 відсотків, а у Британії набагато небезпечніша інфляція, і прагне до більш надійної фіскальної експансії та має більші проблеми з фінансуванням».

Інфляція у Великобританії неочікувано У серпні він впав до 9,9%.Аналітики змінили свої жахливі прогнози після того, як уряд втрутився, щоб покласти край щорічним рахункам за електроенергію для домогосподарств. Проте багато хто бачить, що нова фіскальна політика призведе до вищої інфляції в середньостроковій перспективі.

«Фінансова криза в Британії вплине на життєздатність Лондона як глобального фінансового центру, тому існує ризик замкнутого кола, де нестабільність шкодить фундаментальним показникам, що, у свою чергу, збільшує волатильність», — додав Саммерс.

«Валютна криза в резервній валюті може мати глобальні наслідки. Я здивований, що ми нічого не почули від МВФ».

Його попередження про глобальне зараження повторюють його застереження Федеральна резервна система США Чиновник Рафаель Бостік, президент Федеральної резервної системи Атланти, заявив Washington Post у понеділок, що зниження податків Carting на 45 мільярдів фунтів стерлінгів посилило економічну невизначеність і підвищило ймовірність глобальної рецесії.

Президент ФРС Чикаго Чарльз Еванс заявив CNBC у вівторок, що ситуація була «надзвичайно важкою», враховуючи старіння населення та уповільнення зростання, додавши, що світова економіка потребуватиме подальшого збільшення кількості робочої сили та технологічної інфраструктури, щоб забезпечити довгострокову стабільність. , довгий. .

Валютна криза на ринках, що розвиваються

Фунт стерлінгів впав приблизно на 7-8% на торгово-зваженій основі менш ніж за два місяці, стратеги Dutch Bank робота У вівторок зауважте, що рівні волатильності для британського фунта є «тими, яких можна було б очікувати під час валютної кризи ринків, що розвиваються».

Джеймс Сміт, економіст ING з розвинутих ринків, припустив, що зростаючий тиск у поєднанні з коментарями рейтингових агентств у найближчі тижні може спонукати інвесторів шукати ознак зміни політики з боку уряду.

Сміт зазначив, що “міністри можуть підтвердити, що податкові заходи будуть супроводжуватися скороченням витрат, і про це є натяки в сьогоднішніх газетах”.

“Ми також не виключаємо, що уряд уважно придивиться до введення несподіваних податків для виробників енергії, проти чого виступає прем’єр-міністр. Така політика суттєво зменшить кількість випуску золотих облігацій, необхідних протягом наступного року. »

Останнім часом порівняння Великобританії з ринковою економікою, що розвивається, стало більш популярним серед ринкових коментаторів.

Тімоті Еш, головний суверенний стратег BlueBay Asset Management, сказав у Відкриття POLITICO у вівторок Зростаюча інфляція, зниження рівня життя та потенційний вихор між заробітною платою та цінами, яким борються шляхом зниження податків, що посилить «і без того роздутий» дефіцит бюджету та поточного рахунку та збільшить державний борг, означає, що Великобританія зараз схожа на ринок, що розвивається.

«Як і очікувалося, економічна політика нового уряду не переконала ринок поспішати до зростання. Витрати уряду на запозичення зросли, через що його загальний прогноз тепер виглядає невиправданим. Усе руйнується, і в повітрі витають розмови про кризу», – сказав Еш.

“Усе вищесказане звучить як класична країна з кризою ринків, що розвиваються. Як економіст з ринками, що розвиваються, протягом 35 років, якщо ви дасте мені основи вище, останнє, що я б зараз рекомендував – це програма скорочення податків, що не фінансується”.

Однак не всі стратеги захоплюються наративами ринків, що розвиваються. Джуліан Говард, головний інвестиційний директор GAM Investments, сказав CNBC у вівторок, що продаж облігацій є глобальним явищем і що зниження податків і дерегуляція можуть бути «надзвичайно корисними» в середньостроковій перспективі, але ринок «вирішив повністю проігнорувати» це. -вона”.

«Я думаю, що насправді сталося те, що фунт стерлінгів і золото перетворилися на ширший глобальний феномен… Тим часом я думаю, що Сполучене Королівство може спокійно отримати деяке зростання протягом наступних шести-дев’яти місяців, і це була копітка робота ігнорувати.”

«У світі панує загальна інфляційна паніка, і я думаю, якщо вона зменшиться, ми побачимо більше стабільності у Великобританії».

Говард сказав, що розмови про економіку «ринків, що розвиваються» є передчасними та «надзвичайно жорсткими», і припустив, що Банк Англії може відкласти підвищення ставок надалі.