На дисплеї на заправці ціна літра дизельного палива становить 7,19 злотих. Заправка також дорожча, ніж будь-коли, у Польщі, але все одно набагато дешевше, ніж у сусідній Німеччині.
Патрік Баллоул | Фото Альянс | Getty Images
Економіка Польщі успішно розпочала рік, але оскільки війна в сусідній Україні вступає у другий місяць, є побоювання, що її зростання може зазнати удару з кількох фронтів.
З тих пір, як Росія вторглася в Україну 24 лютого і ввела низку міжнародних санкцій, очікуваний удар по експорту, перебої в ланцюжках поставок та зростання інфляції загрожували, зокрема, економіці Східної Європи.
Польща є шостою за величиною економікою Європи за номінальним ВВП (без поправок на інфляцію) та основним виробником машин, транспортних засобів та електроніки, а також ряду корисних копалин, включаючи вугілля, мідь, цинк та кам’яну сіль.
Економічні показники країни в лютому були сильними, що не відображало повного впливу конфлікту. Промислове виробництво в країні в лютому зросло на 17,6% у річному обчисленні та на 2,1% на місячній основі з урахуванням сезонних змін після місячного зростання на 4,2% у січні. Виробництво зараз на 24% вище рівня на кінець 2019 року.
Ліам Біч, економіст Capital Economics з ринків, що розвиваються, відзначив минулого тижня, що посилення спостерігається в експортно-орієнтованих секторах країни, при цьому виробництво та виробництво електроенергії та газу також збільшуються.
Проте, за словами Біча, війна в Україні кидає на країну «темну хмару».
«На початку цього року польська економіка продовжувала інтенсивно розвиватися, але війна в Україні, ймовірно, завадить відновленню через пошкодження експорту, порушення ланцюгів поставок та високу інфляцію», – сказав він.
«Польський експорт товарів до Росії становить близько 3% ВВП (цей відсоток буде в певній мірі втрачений), а імпорт з Росії (переважно сировини) буде серйозно постраждати, що зашкодить польській промисловості».
Capital Economics переглянула свій прогноз зростання ВВП Польщі на 2022 рік з 4,5% до 3,5% – нижче консенсусного прогнозу економістів. Оскільки війна в Україні не вщухає.
захищає від інфляції
Одна особлива хмара, яка нависає над Польщею, – це інфляція. Поряд з більшою частиною Європи та за її межами, Польща постійно боролася з високими цінами ще до початку конфлікту.
У січні уряд тимчасово знизив податок на додану вартість на газ, продукти харчування та бензин, намагаючись стримати зростання споживчих цін, і в результаті загальна інфляція впала до 8,5% щорічно в лютому з 9,4% у січні.
Однак нова геополітична невизначеність і волатильність на товарних ринках ще більше погіршують інфляційні очікування. У записці минулого тижня JPMorgan заявив, що прогнози слід читати з широкими діапазонами помилок, при цьому очікується, що сильний основний інфляційний тиск у Польщі збережеться протягом наступних кількох місяців.
Персик з Capital Economics підкреслив, що вищі ціни на сировину, зокрема, призведуть до підвищення інфляції на продукти харчування та енергоносії, чинячи тиск на реальні доходи та витрати домогосподарств.
«Коли в середині року закінчиться термін дії урядового зниження податків, ціни на енергоносії, швидше за все, відновляться, підштовхуючи інфляцію до 12% регіону», — заявила команда JPMorgan з країн, що розвиваються.
«Однак ми бачимо дуже хорошу можливість для уряду розширити свої «антиінфляційні щити», що може означати дещо нижчий ІСЦ».
Однак, на думку аналітиків, є ще один ризик зростання інфляції в країні: європейський газовий ринок. На початку цього місяця ціни на газ в Європі досягли історичного максимуму.
Енергетичний регулятор Польщі в грудні схвалив збільшення рахунків за газ на 54%, а економісти JPMorgan заявили, що може знадобитися подальше підвищення цін.
Країна також прийняла велику кількість біженців з України. більше ніж 3,6 мільйона людей покинули війнуБільше половини з них перетнули кордон з Польщею.
У записці на початку березня Goldman Sachs припустив, що приплив біженців до Центральної та Східної Європи (Польща, Угорщина, Словаччина та Чехія) забезпечить «суттєвий приріст ВВП», який компенсує короткострокові удари. бізнесу та сім’ям від конфлікту.
Економісти знизили свій прогноз щодо ВВП регіону на 0,25-0,5 процентного пункту у 2022 році, а на 2023 рік підвищили його на аналогічну суму, оскільки біженці почали сприяти внутрішньому попиту та робочій силі.
Дилема центрального банку
Національний банк Польщі зараз стоїть перед складним завданням, враховуючи невпинний інфляційний тиск та нові шоки в цінах на продукти харчування та енергоносії, які загрожують утримувати споживчі ціни на високому рівні до кінця року.
Однак це в поєднанні з хиткими перспективами зростання означає, що центральний банк не може посилювати політику так агресивно, як це було б зазвичай.
«За звичайних обставин НБУ міг би розглядати шоки пропозиції та зосереджуватися на тиску попиту та привабливості, але ця свобода дій зменшилася за останні 24 місяці», — заявили економісти JPMorgan.
«На даний момент немає жодного негативного боку для зміцнення: воно підтримує валюту, і його можна змінити без втрати довіри, якщо потім ситуація не буде такою поганою».
Як результат, економісти вважають, що NBP, ймовірно, залишиться яструбиним – віддаючи перевагу вищим процентним ставкам, щоб тримати інфляцію під контролем, – хоча терміни та масштаб майбутніх кроків щодо посилення політики залишаються невизначеними, залежними від апетиту до ризику на валютному ринку та динаміки попиту.
«Злотий [Poland’s official currency] Вона відскочила від мінімуму, давши NBP деякий простір для маневру. Якщо дані щодо попиту за березень ослабнуть, це посилить здатність NBP вести суперечки в мирному напрямку», – сказав JPMorgan.
«Якщо це буде враховано та припустити, що масового розпродажу злотих не буде, ми вважаємо, що NBP прагне до чогось на кшталт максимальної політичної ставки в 5%, яка, як ми очікуємо, буде досягнута у другому кварталі 22 року. ”
Центральний банк Польщі 8 березня підвищив базову процентну ставку на 75 базисних пунктів до 3,5%, до найвищого рівня за дев’ять років. Це було шосте підвищення ключової процентної ставки поспіль.
“Професійний вирішувач проблем. Тонко чарівний любитель бекону. Геймер. Завзятий алкогольний ботанік. Музичний трейлер”
